Tema 5.3. Divisas - Franquicias - Póliza máster (2010)

Apunte Español
Universidad Instituto Químico de Sarriá (IQS)
Grado Administración y Dirección de Empresas - 3º curso
Asignatura Comercio Internacional
Año del apunte 2010
Páginas 4
Fecha de subida 20/05/2014
Descargas 5
Subido por

Vista previa del texto

TEMA  5.3.  DIVISAS  –  FRANQUICIAS  Y  PÓLIZA  MÁSTER     5.3.1.  DIVISA     MONEDA   €   Moneda  importador   Tercera  Moneda   EXPORTADOR  ESPAÑOL   No  Riesgo   Riesgo   Riesgo   IMPORTADOR  EXTERIOR   Riesgo   No  Riesgo   Riesgo     (1)   (2)   (3)     (1):  Al  estar  fuera  de  la  Unión  Europea,  si  el  euro  se  aprecio  respecto  a  su  moneda,  al  importador  le  saldrá   más  caro.  Aunque  también  puede  salir  ganando  si  por  el  contrario  se  deprecia.     (2):   Al   cobrar   y   pasarlo   a   euros,   podemos   salir   ganando   o   perdiendo   como   exportadores.   En   cambio,   el   importador,  cobrará  lo  establecido  pase  lo  que  pase.     (3):  Los  dos  están  expuestos  a  tener  un  riesgo.     *Recordatorio   Macroeconomía:   Concepto   de   Paridad:   si   un   país   tiene   un   tipo   de   interés   más   alto,   se   espera   que   atraiga   más   capital,   aunque   es   difícil   mantener   el   mismo   tipo   de   riesgo.   A   corto   plazo   se   apreciará   la   moneda   pero   luego  se  espera  que  se  deprecie.     Alternativas  a  las  situaciones  donde  hay  riesgos:     1. No   hacer   nada:   el   exportador   espera   y,   pasado   el   tiempo,   cobrará  en   el   tipo   de   cambio   de   aquel   momento,  si  el  euro  se  aprecia  perderá  dinero,  y  si  se  deprecia  jugará  a  su  favor.   2. Seguro  E(forward):  pactar  un  precio  para  la  divisa  (tipo  de  cambio)  dentro  de  un  plazo.   3. Opciones  de  compra  y  de  venta.     Ejemplo  alternativa  3  para  el  exportador:  (pregunta  examen)     Tenemos  que  cobrar  400.000$  dentro  de  6  meses  a  un  tipo  de  cambio  actual  E(spot)  de  1’5$/€.   LIBOR  (USA)=8%  y  EURIBOR=6%.     -­‐  ¿Qué  cobraríamos  hoy?     400.000$ = 266.666! 6€   1! 5$/€   -­‐  Vamos  al  banco  y  preguntamos  por  el  E(forward),  tipo  de  cambio  que  habrá  de  aquí  a  un  tiempo.  El  banco   te  ofrecerá  uno  según  sus  estimaciones,  aunque  no  tienes  porque  aceptarlo  (opción  B:  seguro  del  tipo  de   cambio).     -­‐  El  banco  lo  que  hace  es  aplicar  la  fórmula:   ! !"#$%#& = E spot ±     E spot · DIF  i · t  (meses)   1200 ! !"#$%#& = E spot ±     E spot · DIF  i · t  (días)   36000 *DIF  i  =  diferencia  entre  LIBOR  y  EURIBOR   -­‐  Si  lo  aplicamos  a  nuestro  ejemplo:   1     1! 5$ · 2 · 6  meses 1! 5$ ! !"#$%#& = ± (? )   €   1€ 1200   (?):  Para  saber  si  hay  que  poner  un  símbolo  positivo  o  negativo,  establecemos  primero  los  pasos:     1.
Pide  préstamo  de  400.000$  al  LIBOR(USA)  del  8%.   2.
Los  cambia  a  €  al  E(spot)  de  1’5$/€.   3.
Coloca  los  €  durante  6  meses  al  EURIBOR  6%.   4.
Al  cabo  de  6  meses  se  reciben  400.000$  y  se  cancela  el  préstamo  de  $.   5.
Se  recuperan  los  €  invertidos  y  se  paga  al  exportador.     ü Si  el  banco  sale  ganando,  te  transferirá  parte  de  la  ganancia.   ü Si  sale  perdiendo,  te  lo  va  a  repercutir  a  ti.   En  este  caso  vamos  a  perder  dinero,  por  lo  que  el  signo  debe  ser  +.  Explicación:     400.000$   1! 5$/€ à   Si   queremos   cobrar   menos,   el   denominador   debe   ser   mayor   y   por   lo   tanto   hay   que   sumarle  valor  al  1’5.     -­‐  Resultado:  E(F)  =  1’515$/€,  que  si  lo  aplicamos:     400.000$ = 264.026! 4€ < 266.666! 6€  (cobramos  menos)   1! 515$/€   -­‐  A  los  264.026’4€  hay  que  restarles  los  gastos  que  nos  cobrará  el  banco  por  la  operación,  para  obtener  el   neto,  que  será  todavía  menor.     Ejemplo  2:     Tenemos  que  cobrar  900.000€  dentro  de  80  días  a  un  tipo  de  cambio  actual  E(spot)  de  1’5$/€.   LIBOR  (USA)=5%  y  EURIBOR=8%.     -­‐  ¿Qué  cobraríamos  hoy?     900.000$ = 600.000€   1! 5$/€   -­‐  Pasos:   1.
Pide  préstamo  de  900.000$  al  LIBOR(USA)  del  5%.   2.
Los  cambia  a  €  al  E(spot)  de  1’5$/€.   3.
Coloca  los  €  durante  80  días  al  EURIBOR  8%.  Obtiene  un  beneficio.   4.
Al  cabo  de  80  días  se  reciben  900.000$  y  se  cancela  el  préstamo  de  $.   5.
Se  recuperan  los  €  invertidos  y  se  paga  al  exportador.     -­‐  Vemos  como  el  banco  paga  (5%)  menos  de  lo  que  recibe  (8%),  por  lo  que  sale  ganando  y  nos  repercutirá   parte   del   beneficio,   habrá   un   diferencial   a   favor   del   banco.   Si   queremos   cobrar   más,   el   tipo   de   cambio   futuro  tiene  que  ser  mayor  al  actual,  por  lo  que  en  la  fórmula  pondremos  el  símbolo  –  y  quedará:     1! 5$ · 3 · 80  días 1! 5$ ! !"#$%#& = −   € = 1! 49$/€   1€ 36000 2       -­‐  Si  aplicamos  el  resultado:   900.000$ = 604.026! 85€   menos  gastos  y  comisiones > 600.000€  (!"#$%&"'  !á!)   1! 49$/€   (Pasaría  lo  mismo  si  en  vez  de  exportadores  fuéramos  importadores,  pero  pagando  en  vez  de  cobrando)     5.3.2.  FRANQUICIAS   La   franquicia   es   la   práctica   de   utilizar   el   modelo   de   negocios   de   otra   persona.   Mediante   el   contrato   de   franquicia  el  franquiciador  cede  al  franquiciado  la  licencia  de  una  marca  así  como  los  métodos  y  el  saber   hacer  necesario  (Know-­‐how)  de  su  negocio  a  cambio  de  una  cuota  periódica  (royalty).  Los  acuerdos  suelen   durar   entre   cinco   a   treinta   años,   con   la   cancelación   o   terminación   prematura   de   la   mayoría   de   los   contratos,  con  consecuencias  graves  para  los  franquiciados.     Requiere  de  una  CULTURA  EMPRESARIAL  COMÚN.   Forma   de   comercialización   apropiada   para   los   intercambios   internacionales   y   para   la   exportación   de   productos,  tecnologías  e  ideas.     Las  primeras  franquicias  fueron  de  distribución,  actualmente  muy  al  alza  las  de  servicios.   “todo  se  puede  franquiciar”,  fue  una  idea  que  ha  dañado  a  la  franquicia.   Ventajas:   colaboración   entre   empresas   independientes,   aprovechar   al   máximo   las   ventajas   de   las   economías   de   escala   en   aprovisionamientos,   publicidad,   previsión   de   producción   y   distribución   de   los   productos.  La  eficacia  de  las  inversiones  al  asegurar  un  crecimiento  rápido.  Cobertura  de  mercado  para  el   franquiciador  minimizando  sus  costes.  El  conocimiento,  formación,  información,  tecnología…  son  recursos   escasos  y  caros  de  forma  independiente.  Expansión  internacional  de  una  marca.     a)  Óptica  del  franquiciado:   Ventajas:   Empresa   que   funciona   ya,   importancia   del   nombre,   seguro   contra   errores,   local,   recursos   financieros,   formación,   publicidad   y   promoción,   poder   de   compra   y   surtido,   organización,   I+D   y   apoyo   moral.   Inconvenientes:   ¿No   será   un   precio   excesivo?,   posibilidad   de   fracaso,   reparto   del   éxito,   labrar   un   futuro,   canon   de   ventas,   conflicto   de   intereses,   perdida   de   independencia,   falta   de   prestigio   propio,   falta   de   flexibilidad  y  ¿Destino  hipotecado?     b)  Óptica  del  franquiciador:   Ventajas:   Rápido   crecimiento,   central   reducida,   nuevos   mercados,   menos   problemas   de   personal,   negociación  nacional,  compra  masiva  y  celebridad.   Inconvenientes:   Indisciplina,   incompetentes,   préstamos   sin   garantías,   desavenencias,   rentabilidad   insuficiente  y  incorrecto  canon  sobre  ventas.     Cambio  mentalidad:  Con  la  franquicia  se  renuncia  a  un  20  por  100  de  libertad,  para  ganar  un  80  por  100  de   seguridad.   El   franquiciador   ganará   cuando   el   franquiciado   lo   haga.   Cada   vez   más   se   escuchas   ideas   y   opiniones  de  los  franquiciados.  Las  royalties  no  en  cantidad  fija  sino  según  la  facturación.     El  franquiciador  ha  experimentado  el  éxito  y  lo  considera  transferible,  por  lo  tanto  la  empresa  franquicida   debe  ser  una  réplica  exacta  de  la  originaria  y  por  lo  tanto  debe  tener  misma  cultura  empresarial.     5.3.3.  PÓLIZA  MÁSTER   3     Una   sola   póliza   para   asegurar   las   ventas   nacionales   y   de   exportación   de   forma   flexible   y   dinámica.     Mediante   la   contratación   de   esta   Póliza,   la   empresa   queda   cubierta   frente   al   riesgo   de   impago   derivado   de   las  ventas  a  crédito  de  productos  y  servicios  que  efectúe  al  conjunto  de  sus  clientes,  tanto  en  el  mercado   nacional  como  en  el  exterior.   Válida   para   todos   los   mercados   en   los   que   opere,   pudiendo   incorporar   nuevos   mercados   durante   su   vigencia.      Contrato  único  y  personalizado.   Plazos   unificados   de   gestión:   otorgamiento   de   prórrogas/acuerdos   con   el   deudor   y   realización   de   nuevas   ventas.   Cobertura  de  riesgos  políticos  y  extraordinarios  al  99%  y  sin  límite  de  indemnización.   4     ...