Análisis de la Situación Financiera a Corto Plazo (2014)

Apunte Español
Universidad Universidad Jaume I (UJI)
Grado Turismo - 4º curso
Asignatura Análisis Financiero
Año del apunte 2014
Páginas 2
Fecha de subida 06/11/2014
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INTRODUCCIÓN (i) El análisis de la liquidez permite determinar la capacidad de pago, es decir, de hacer frente a sus deudas al vencimiento ANÁLISIS DE LA LIQUIDEZ Se analiza el equilibrio financiero: el grado de liquidez de los activos y la exigibilidad de las deudas (o situación financiera a CP) Situaciones extremas de falta de liquidez: Tema 3 La insolvencia se produce cuando se poseen activos suficientes, pero no en la fecha en que las deudas son exigibles La quiebra se produce cuando la empresa no tiene activos suficientes 3-1 INTRODUCCIÓN (ii) 3-2 EL FONDO DE MANIOBRA (i) Es un buen indicador de la solvencia empresarial Consecuencias menos extremas del desequilibrio financiero: Imposibilidad de acometer nuevos proyectos de inversión También se conoce como fondo de rotación, capital circulante o capital de trabajo.
Reducción rentabilidad por costes financieros Interrupción suministros proveedores El FM es la parte de los recursos financieros a LP que financia las operaciones corrientes asegurando el mantenimiento de la actividad Mala imagen Medidas ante la falta de liquidez: Ampliar capital ¿Porqué es necesario recurrir a los recursos a LP para financiar parte del AC? Reducir pago dividendos para aumentar autofinanciación Reconvertir deuda a corto en deuda a largo Necesidad de reponer las existencias vendidas Para mantener el ciclo de explotación hay que inmovilizar un dinero Adelantar la conversión en dinero de activos circulantes Vender inmovilizados no imprescindibles para la actividad Esta inmovilización debe estar financiada con PF 3-3 EL FONDO DE MANIOBRA (ii) 3-4 EL FONDO DE MANIOBRA (iii) El FM tiene la finalidad de asegurar la continuidad del ciclo siguiente: Adquisición de los inputs del proceso productivo Transformación de los inputs en outputs Transformación de los outputs en clientes Transformación de los clientes en tesorería con política de cobros Puede calcularse a partir de los recursos a LP o a CP FM = AC – PC Cancelación de las deudas con los proveedores mediante una adecuada política de pagos FM = (PN + PNC) - ANC 3-5 3-6 1-1 EL FONDO DE MANIOBRA (iv) EVALUACIÓN DE LAS NECESIDADES DE FONDO DE MANIOBRA Etapas del ciclo de explotación El FM puede ser 0 e incluso negativo y debe analizarse para cada empresa Adquisición de los inputs del proceso productivo Transformación de los inputs en outputs Transformación de los outputs en clientes El FM como indicador de la liquidez de una empresa: FM = AC Máxima estabilidad financiera FM > 0 Equilibrio financiero FM = 0 Inestabilidad financiera FM < 0 Posible suspensión de pagos Transformación de los clientes en tesorería Cancelación de las deudas con los proveedores La duración de este ciclo se denomina periodo medio de maduración (PMM), es decir, el tiempo que tarda en hacerse líquida una unidad monetaria invertida en el ciclo Cada tipo de empresa deberá adaptar el gráfico del ciclo a sus características 3-7 Las necesidades de FM El ciclo de explotación: el PMM En una empresa industrial típica Existen diferentes formas de calcular el FM necesario. P. Ej: Almacén Producción Tesorería Compras 3-8 Gasto medio diario (GMD) = (MP + MO + Gastos generales) / 365 FM necesario = GMD x PMM Clientes Ventas Almacén Este cálculo es importante para la planificación financiera Puede detectarse exceso o necesidad de FM, en este caso podría: Alm. MP Fabricación Alm. PT Cobro clientes Incrementar el PN o el PNC Pago proveed.
Reducir existencias PMM o duración del ciclo de explotación Reducir el cobro a clientes 3-9 ANÁLISIS DE LA LIQUIDEZ MEDIANTE RATIOS (i) Ratios de liquidez Incremento del FM Vender ANC no imprescindibles PMM en sentido financiero >1 Liquidez inmediata = (AC-Exist.- ANCMV) / PC =1 Tesorería = Tesorería / PC > 0,1 3 - 10 ANÁLISIS DE LA LIQUIDEZ MEDIANTE RATIOS (ii) Valores ‘óptimos’ Liquidez, circulante o solvencia a CP = AC / PC Aumentar el pago a proveedores Reducción de las necesidades de FM acortando el PMM Valores ‘óptimos’ Ratios de rentabilidad sobre ventas Margen Bruto / Ventas 55%-65% En restauración Ratios de eficiencia operativa Ratios de estructura y endeudamiento Cobertura del inmovilizado = (PN + PNC) / ANC Rotación del activo = Ventas / Activo total Rotación del activo corriente = Ventas / AC >1 Coef. básico financiación = (PN + PNC) / (ANC + FM mínimo) =1 Plazo medio de cobro a clientes = Deudores x 365 / Ventas Endeudamiento = Pasivo total / (Pasivo total + PN) = 40%-60% Plazo medio de pago a proveed. = Proveed. x 365 / Compras 3 - 11 3 - 12 1-2 ...