Tema 4B, 5, 6 (2014)

Apunte Español
Universidad Universidad Pompeu Fabra (UPF)
Grado Criminología y Políticas Públicas de Prevención - 1º curso
Asignatura Introducción a la macroeconomía
Profesor M.
Año del apunte 2014
Páginas 9
Fecha de subida 31/03/2015
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Tema 4B. Macroeconomía de una economía abierta La demanda de divisas la ejercen personas que necesitan moneda extranjera.
La oferta de divisas la ejercen los exportadores Si el tipo de interés es bajo llevaré más dinero encima porque el coste de oportunidad de llevarlo al banco es muy bajo.
El nivel de precio determina la demanda del dinero.
Macroeconomía de una economía abierta Economía abierta Es la que se relaciona libremente con otras economías.
Variables macroeconómicas básicas en una economía abierta: – exportaciones netas – inversión exterior neta – tipos de cambio nominales – tipo de cambio reales El mercado de fondos prestables Los fondos prestables son los recursos que los ahorradores ponen a disposición de los inversores temporalmente. Cuando el mercado de fondos prestables está en equilibrio se cumple que: S = I + IEN La cantidad que la gente quiere ahorrar (S) se corresponde con las cantidades que la gente quiere invertir en el interior (I) o que quiere sacar fuera del país (IEN).
1 La oferta y la demanda de fondos prestables dependen del tipo de interés real. Un tipo de interés real elevado anima a la gente a ahorrar, lo que aumenta la cantidad de fondos prestables ofrecida. Un tipo de interés real elevado desanima a los inversores, porque reduce sus expectativas de rentabilidad, netas de costes financieros. La oferta y demanda de fondos prestables se equilibra mediante variaciones del tipo de interés real.
El mercado de divisas En el mercado de divisas se intercambia moneda nacional por monedas de otras países. El bien intercambiado en este mercado es moneda nacional (€). Los precios de expresan en cantidad de otra moneda ($) por cada unidad de moneda nacional. Este es el tipo de cambio.
La oferta la ejercen aquellos que quieren sacar dinero del país para comprar activos extranjeros (IEN). Para eso deben acudir al mercado de divisas, donde ofrecen moneda nacional (€) a cambio de divisas.
La demanda la ejercen aquellos que tienen divisas obtenidas en el comercio internacional y quieren convertirlas en moneda nacional (€). Para eso tienen que acudir al mercado de divisas para cambiar sus divisas por moneda nacional.
Cuando el mercado de divisas está en equilibrio, IEN = XN La oferta y la demanda en el mercado de divisas se equilibran a través del tipo de cambio.
2 El equilibrio en una economía abierta En el mercado de fondos prestables, la oferta la proporciona el ahorro interno y la demanda, la inversión interna y la inversión exterior neta.
En el mercado de divisas, la oferta la proporciona la inversión exterior neta y la demanda, las exportaciones netas.
La inversión exterior neta relaciona el mercado de fondos prestables con el mercado de divisas. El determinante principal de la inversión exterior neta es el tipo de interés.
Equilibrio simultáneo en dos mercados Los precios en los mercados de fondos prestables (el tipo de interés) y de divisas (el tipo de cambio) se ajustan simultáneamente para equilibrar ambos mercados.
De esta manera, se determinan los valores de las variables macroeconómicas del ahorro interno, la inversión interna, la inversión exterior neta y las exportaciones netas.
Cómo afecta la política a los equilibrios macroeconómicos de una economía abierta La magnitud y variación de las variables macroeconómicas depende de acontecimientos como: – Déficits públicos – Estabilidad política Déficit público En una economía abierta, el déficit del presupuesto del Estado: • reducen la oferta de fondos prestables, • presionan al alza sobre el tipo de interés, • expulsan parcialmente la inversión interna, • causan una caída de la inversión exterior neta.
3 Inestabilidad política y fuga de capitales Una fuga de capitales es una reducción significativa e inesperada de la demanda de activos situados de un país determinado.
Cuando los inversores empiezan a preocuparse por la seguridad de sus inversiones, el capital puede dejar rápidamente una economía. Cuando sucede esto, los tipos de interés aumentan y la moneda local se deprecia.
Tema 5: Las fluctuaciones de la economía a corto plazo Fluctuaciones económicas La actividad económica fluctúa de un año a otro 1. Las fluctuaciones de la economía son irregulares y difícilmente predecibles.
2. Muchas variables macroeconómicas fluctúan conjuntamente, aunque no en la misma magnitud El modelo de la demanda y la oferta agregadas El modelo de la demanda y la oferta agregadas se utiliza para explicar las fluctuaciones a corto plazo de la actividad económica alrededor de su tendencia a largo plazo.
La curva de demanda agregada muestra, para cada nivel de precios, la cantidad de bienes y servicios que las familias, empresas y gobiernos están dispuestas a comprar.
La curva de oferta agregada muestra, para cada nivel de precios, la cantidad de bienes y servicios que las empresas están dispuestas a producir.
4 La demanda agregada Las cuatro componentes del PIB (Y) contribuyen a la demanda agregada de bienes y servicios.
Y = C + I + G + XN Por qué tiene pendiente negativa la curva de demanda agregada Nivel de precios y consumo (C): • Efecto riqueza Una caída del nivel de precios aumenta el valor real del dinero y hace que los consumidores se sientan más ricos, lo que les anima a gastar más… • El aumento del gasto en consumo incrementa la cantidad demandada de bienes y servicios Nivel de precios e inversión (I): • Efecto tipo de interés ...o les anima a ahorrar más. Una mayor cantidad de ahorro reduce el tipo de interés y facilita el crédito, lo que fomenta el gasto de inversión.
• El aumento del gasto en inversión significa una mayor cantidad demandada de bienes y servicios.
Nivel de precios y exportaciones netas (XN): • Efecto tipo de cambio La reducción del tipo de interés estimula la Inversión Exterior Neta, lo que deprecia el tipo de cambio y, en consecuencia, aumenta las exportaciones netas.
• El aumento de las exportaciones netas implica una mayor cantidad demandada de bienes y servicios.
Desplazamientos de la curva de demanda En consecuencia, cuando cae el nivel de precios aumenta la cantidad de bienes y servicios demandados: la curva de demanda agregada tiene pendiente negativa. Muchos otros elementos afectan también a la demanda de bienes y servicios. Cuando cambia uno de estos otros elementos, la curva de demanda agregada se desplaza.
Los desplazamientos pueden deberse a cambios autónomos en los componentes de la demanda agregada: • Consumo: acontecimientos que hacen que los consumidores cambien su gasto, independientemente de los precios (rebajas fiscales, crisis bursátiles) • Inversión: idem pero que afecten a los inversores (expectativas empresariales, variaciones del tipo de interés) 5 • • Consumo público: decisiones gubernamentales sobre el volumen del gasto público. Se consideran decisiones políticas, no económicas, por lo que no dependen del nivel de precios.
Exportaciones netas: cambios en la demanda exterior de nuestros bienes y servicios independientes de las variaciones en los precios internos (recesiones en otros países, devaluación del tipo de cambio).
La oferta agregada A largo plazo, la oferta agregada no depende del nivel de precios, porque los determinantes del crecimiento a largo plazo (tema 2) no incluyen el nivel de precios.
A corto plazo, la oferta agregada depende positivamente de los precios.
La oferta agregada a largo plazo A largo plazo, la producción de bienes y servicios en una economía depende de la cantidad de capital físico y humano, de sus recursos naturales y de la tecnología disponible.
El nivel de precios no afecta a ninguna de estas variables a largo plazo. Dicho de otra manera, a largo plazo el dinero no importa.
• La curva de oferta agregada es vertical en el nivel natural de output, que es la cantidad de bienes y servicios que una economía es capaz de producir cuando está empleando sus factores de producción en condiciones normales.
– Este nivel de producción también se conoce como output potencial o de pleno empleo.
– El nivel natural de output es el nivel en el que la economía tiende a situarse a largo plazo.
Desplazamientos de la oferta agregada a largo plazo La curva de oferta a largo plazo se desplaza cuando cambia alguno de los determinantes del nivel natural de output.
• Capital humano • Capital físico • Recursos naturales • Tecnología La oferta agregada a corto plazo Las fluctuaciones a corto plazo del nivel de output pueden verse como desviaciones respecto de la tendencia marcada por la oferta agregada a largo plazo. A corto plazo, un aumento del nivel de precios hace que aumente la cantidad de bienes y servicios ofrecidos. Por tanto, la curva de oferta a corto plazo tiene pendiente positiva.
Existen varias explicaciones posibles de la pendiente positiva de la oferta agregada a corto plazo. Las tres principales son: • La teoría de la rigidez de los salarios Los salarios nominales se ajustan lentamente a los cambios en las condiciones económicas: son rígidos a corto plazo. Los salarios nominales no se ajustan inmediatamente a caídas en el nivel de precios. En consecuencia, aumenta el salario real, lo que hace la 6 • • contratación laboral y la producción más costosas. Esto induce a las empresas a reducir el empleo y la producción de bienes y servicios.
La teoría de la rigidez de los precios Los precios de algunos bienes y servicios se ajustan lentamente en respuesta a cambios en las condiciones económicas. Una caída inesperada del nivel de precios deja a algunas empresas con precios más altos de lo conveniente. Por razones varias, estas empresas no pueden o no quieren cambiar sus precios inmediatamente. Esto deprime sus ventas, lo que induce a las empresas a reducir el empleo y la producción de bienes y servicios.
La teoría de las percepciones erróneas  Cambios del nivel de precios hacen que, temporalmente, algunas empresas no acierten a entender qué pasa exactamente en los mercados en los que venden sus productos. Cuando caen los precios, estas percepciones erróneas hacen que las empresas reduzcan el empleo y la producción.
Las tres teorías sugieren que el nivel de output se desvía a corto plazo del nivel de output potencial cuando los precios efectivos se desvían de los precios esperados.
Un aumento del nivel esperado de precios reduce la cantidad de bienes y servicios ofrecidos: la curva de oferta agregada a corto plazo se desplaza a la izquierda.
Una disminución del nivel esperado de precios aumenta la cantidad de bienes y servicios ofrecida: la curva de oferta agregada a corto plazo se desplaza a la derecha.
Shocks macroeconómicos Pasos a seguir para analizar las fluctuaciones económicas: – Determinar si el acontecimiento afecta a la oferta o a la demanda agregada.
– Decidir en qué dirección se desplaza la curva.
– Comparar los equilibrios inicial y final a corto plazo.
– Completar el análisis con la vuelta del sistema a un nuevo equilibrio a largo plazo.
Shocks de demanda – A corto plazo, desplazamientos de la demanda agregada altera el nivel de output...
– ... pero a largo plazo, sólo afecta el nivel de precios.
Shocks de oferta – Son cambios en los determinantes de la oferta agregada a corto plazo, que la mueven de su posición inicial.
– Un shock negativo (la curva se desplaza a la izquierda) lleva el nivel de output por debajo de su nivel natural el desempleo aumenta y los precios también aumentan.
Ante un shock macro se pueden seguir dos políticas distintas: – No hacer nada y esperar que precios y salarios se ajusten.
– Actuar sobre la demanda agregada mediante las políticas monetario-fiscales.
7 TEMA 6: Políticas económicas a corto plazo: Política monetaria y fiscal Políticas de gestión de la demanda Hay muchos factores que afectan a la demanda agregada, además de las política monetaria o fiscal. En general, la demanda agregada responde ante los cambios en los planes de gasto de familias y empresas. Los cambios en los planes de gasto de familias y empresas provocan fluctuaciones a corto plazo en el nivel de producción y empleo. La política monetaria y la fiscal se pueden utilizar a veces para compensar estas fluctuaciones y estabilizar la economía.
Política monetaria y demanda agregada La teoría de la preferencia por la liquidez, desarrollada por Keynes, explica cómo la política monetaria afecta a la demanda agregada.
Según esta teoría, la oferta y demanda de dinero (liquidez) determinan los tipos de interés a corto plazo. A su vez, los tipos de interés afectan a la Inversión, que es un componente de la demanda agregada.
El tipo de interés a corto plazo se fija en el mercado de dinero.
Oferta de dinero • La oferta de dinero está bajo el control del banco central (ver tema 3).
• Puesto que la oferta de dinero la fija el banco central, no depende del tipo de interés.
• La oferta de dinero se representa con una función de oferta vertical.
Demanda de dinero • La gente demanda dinero por varios motivos: • para comprar bienes y servicios y • para mantener un remanente con el que hacer frente a gastos imprevistos.
• Pero también suele tenerse en cuenta el tipo de interés.
• Mantener dinero líquido tiene un coste de oportunidad: lo que podrías ganar si convirtieras tú dinero en un activo financiero (bonos).
• La rentabilidad de estos activos es el tipo de interés que nos interesa.
• La gente procura ajustar sus tenencias de dinero en función del tipo de interés • Cuanto mayor sea el tipo de interés, mayor será el coste de mantener dinero líquido, por lo que algunas personas preferirán los bonos al dinero.
• En consecuencia, disminuirá la cantidad demandada de dinero.
• Sucederá lo contrario cuando disminuya el tipo de interés.
El nivel de precios es uno de los determinantes de la demanda de dinero.
Un aumento del nivel de precios aumenta la demanda de dinero para cualquier tipo de interés, porque se necesita más dinero para comprar las cantidades de bienes y servicios previstos.
El aumento de la demanda de dinero (desplazamiento de la curva de demanda de dinero) hace que aumente el tipo de interés.
El aumento del tipo de interés reduce el gasto en inversión (I) y en consumo (C), si éste se hace a crédito. Así aparece una relación negativa entre nivel de precios y demanda agregada.
8 El banco central puede afectar a la demanda agregada mediante la gestión de la oferta de dinero. Un aumento de la oferta de dinero (la curva de oferta de dinero se desplaza a la derecha reduce el tipo de interés (nos desplazamos a lo largo de la curva de demanda de dinero). Un menor tipo de interés aumenta la demanda de bienes y servicios (desplaza la curva de demanda agregada).
La política monetaria consiste en alterar la oferta de dinero para desplazar la demanda agregada.
• Cuando aumenta la oferta de dinero, caen los tipos de interés y aumenta la demanda agregada.
• Cuando disminuye la oferta de dinero, suben los tipos de interés y disminuye la demanda agregada.
La política fiscal se refiere a las decisiones gubernamentales acerca del volumen total de gastos e ingresos por impuestos.
A corto plazo, la política fiscal afecta a la demanda agregada a través del gasto público (G) y la renta disponible (Y-T).
Cuando cambia la oferta de dinero o los impuestos, el efecto sobre la demanda agregada es indirecto, a través de las decisiones de gasto de familiasy empresas.
Cuando cambia el gasto público, el efecto sobre la demanda agregada es directo, puesto que G es uno de los componentes de la DA.
Cuando varía cualquiera de los componentes de la demanda agregada, como el gasto público, se producen dos efectos: • El efecto multiplicador • El efecto expulsión El efecto multiplicador El gasto público tiene un efecto multiplicador sobre la demanda agregada: • Cada € gastado por el gobierno puede aumentar la demanda agregada por más de un €.
El efecto multiplicador se refiere al desplazamiento adicional que resulta cuando la expansión fiscal incrementa el ingreso de los agentes económicos y, en consecuencia, aumentan su consumo privado.
El efecto expulsion Sin embargo, el efecto multiplicador está parcialmente contrarrestado por el efecto expulsión.
Un aumento del gasto en bienes y servicios (expansión de la demanda agregada) supone también un aumento de la demanda de dinero.
El aumento de la demanda de dinero hace que suban los tipos de interés lo que perjudica a la inversión y a la DA.
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