Apuntes Introducción a la Macroeconomía (2014)

Apunte Español
Universidad Universidad Pompeu Fabra (UPF)
Grado Criminología y Políticas Públicas de Prevención - 1º curso
Asignatura Introducción a la macroeconomía
Año del apunte 2014
Páginas 38
Fecha de subida 09/03/2015
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INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA Marcela Arqueros Wood Examen final 50% Dos parciales 30% Debates y practicas 20% Tema 1A. Variables macroeconómicas fundamentales: El Producto Interior Bruto La macroeconomía estudia las variables que están dentro del conjunto de la sociedad.
PIB/PGB (Producto Geográfico Bruto)/Ingreso Nacional/Renta Nacional La medición de la renta nacional La microeconomía estudia cómo las familias y las empresas toman decisiones y la forma como interaccionan es los mercados.
La macroeconomía estudia la economía en su conjunto. Su objetivo es explicar los cambios económicos que afectan simultáneamente a muchas familias, empresas y mercados.
La macroeconomía responde preguntas como las siguientes:  ¿Por qué la renta media es alta en unos países y baja en otros?  ¿Por qué suben los precios rápidamente en algunos periodos de tiempo y se mantienen estables en otros?  ¿Por qué la producción y el empleo crecen en unos años y se contraen en otros? El ingreso y el gasto en una economía En economía, se valora si está yendo bien o no, a través de cuánto gana. La renta se relaciona con el nivel de calidad de vida, de bienestar que pueden alcanzar los ciudadanos de esa economía. Realmente, no es necesariamente así, ya que depende de cómo se reparte el PIB, lo que provoca un problema de igualdad y distribución.
Depende de la política económica, que un país sea una potencia económica o no.
Para juzgar si una economía está haciendo bien o no, la más natural es mirar el total de los ingresos que están ganando los habitantes de esa economía.
Para una economía tomada en su conjunto, los ingresos totales deben ser iguales a los gastos totales porque:  Cada transacción tiene un comprador y un vendedor.
 Cada euro gastado por los compradores es un euro ingresado por algún vendedor.
Todo lo que se vende debería ser igual a lo que se compra. Calculando lo que se vende, lo que se compra o lo que se gana, debería dar el mismo resultado.
El flujo circular de la renta El Producto Interior Bruto El PIB es una forma de medir los ingresos y gastos de una economía.
PIB es el valor de todos los bienes y servicios finales producidos dentro de una economía en un periodo de tiempo determinado.
 "El PIB es el valor..." El output está valorado al precio de mercado o al coste de producción, si aquel no existe.
 "... de todos los bienes y servicios..." Incluye todo lo producido en la economía, sean bienes tangibles o servicios inteligibles...
 "...finales..." Que no se destinen a la producción de otros bienes y servicios; estos son los llamados bienes intermedios.
 "...producidos..." Incluye lo producido en el presente, pero no transacciones de bienes producidos en el pasado.
 "...dentro de una economía..." Mide el valor de la producción dentro de los límites geográficos del área económica que nos interesa.
 "...en un periodo de tiempo determinado." Mide el valor de la producción realizada dentro de un intervalo de tiempo específico, generalmente un año o un trimestre.
¿Qué es lo que no se incluye en el PIB? No se incluye el auto-consumo: los bienes producidos y consumidos en casa y que no pasan por ningún mercado.
Tampoco se incluyen los bienes producidos y vendidos ilegalmente, como las drogas o la prostitución.
El hecho de que en algunos países la droga esté legalizada, provoca diferencias del PIB, ya que no se está midiendo de la misma manera.
El producto nacional bruto (PNB) calcula la producción de las personas que pertenezcan a una nacionalidad determinada, sin importar donde se encuentren estas personas. En cambio, con el PIB se calcula la producción de los residentes en el país, sin importar la nacionalidad.
Los componentes del PIB El PIB (Y) es la suma de los siguientes componentes:  Consumo (c)  Inversión (i)  Consumo o gasto público (g)  Exportaciones netas (nx) Y = c + i + g + nx Consumo e inversión son las dos únicas cosas en las que nos podemos gastar el dinero. Los bienes de consumo son aquellos que compro y los consumo rápidamente, en cambio, un bien de inversión es un producto que me produce flujos en un largo periodo de tiempo. Para la mayoría de las familiar, la vivienda en el bien de inversión más importante, el resto es consumo.
 Consumo (C) Es el gasto en bienes y servicios realizado por las familias de bienes y servicios, con la excepción de la compra de vivienda.
 Inversión (I) Es el gasto en bienes de equipo, existencias e instalaciones, incluidas las nuevas viviendas.
 Consumo o Gasto público (G) Es el gasto en bienes y servicios realizado por las administraciones públicas.
 Exportaciones netas (NX) Son las exportaciones de bienes y servicios menos las importaciones. Se conoce como la balanza comercial.
Y = PIB = Renta = Gasto Descomponemos el PIB en el tipo de bienes que se han producido, según el destino que se les da.
También, descomponemos el PIB según el tipo de gasto realizado por las familias, empresas y gobierno, nacionales y extranjeras.
PIB real vs. PIB nominal PIB nominal: Valora la producción de bienes y servicios a precios corrientes. Simplemente se refiere al número.
Precios corrientes, precios actuales.
PIB real: Valora la producción de bienes y servicios a precios constantes. Analiza más allá que simplemente el número, analiza que es lo que podemos hacer con una cantidad determinada de dinero, mirando el poder adquisitivo de la moneda. Precio fijo, precio constante. Se utilizan los precios reales para evitar la inflación.
La diferencia entre un precio nominal y un precio real, debería explicarse por la inflación.
Año 2005 2006 2007 Precio A (€) 1 2 3 Cantidad A 100 150 200 Precio B (€) 2 3 4 Cantidad B 50 100 150 Año Cálculo del PIB nominal 2005 2006 2007 1€ x 100 + 2€ x 50 = 200€ 2€ x 150 + 3€ x 100 = 600€ 3€ x 200 + 4€ x 150 = 1200€ Cálculo del PIB real (año base 2005) 1€ x 100 + 2€ x 50 = 200€ 1€ x 150 + 2€ x 100 = 350€ 1€ x 200 + 2€ x 150 = 500€ Año 2005 2006 2007 Tasas de crec. PIB nom 200% 100% Tasas de crec. PIB real 75% 43% La diferencia entre el PIB real y el nominal esta en el precio.
La variación del PIB real siempre se debe a la variación de la cantidad, ya que el precio lo he mantenido constante.
En cambio, la variación del PIB nominal se puede calcular pero no nos aporta mucha información útil, ya que la variación se puede deber a diversos factores.
Generalmente el año de referencia es un año del pasado.
El deflactor del PIB El deflactor del PIB es un indicador del nivel de precios, calculado como el cociente entre el PIB nominal y el PIB real.
Nos dice que porción del aumento del PIB nominal se debe a cambios en los precios.
Deflactor PIB = El deflactor calculado en el año base siempre va a dar 100%.
El PIB real siempre es positivo, siempre crece.
Año 2005 2006 2007 Deflactor del PIB (año base 2005) (200/200)x100=100 (600/350)x100=171 (1200/500)x100=240 Tasa de crecimiento 71 % 40 % Tema 1B. Variables macroeconómicas básicas: Indicador de precios Indicadores del coste de la vida La inflación es una situación en la que los precios de todos, o casi todos, los bienes y servicios crecen de forma continuada.
La tasa de inflación es el porcentaje de cambio del nivel general de precios entre periodos de tiempo.
Inflación a la tasa de crecimiento de un indicador, normalmente se calcula cada año.
Tasa de crecimiento → Índice de precios del consumo (IPC) El índice de precios del consumo (IPC) mide el coste de una cesta de bienes y servicios comprados habitualmente por un consumidor representativo.
El Instituto Nacional de Estadística publica el IPC cada mes.
Se utiliza para registrar los cambios en el coste de la vida a lo largo del tiempo.
La cesta va cambiando en el tiempo y también varía según el país.
Sirve para tener una idea del coste de la vida, ya que de media los costes van aumentando, por lo tanto, las vida se vuelve más cara. El coste de la vida se va encareciendo en función de la inflación.
Cuando el IPC aumenta, una familia media tiene que gastar más euros para mantener el mismo nivel de vida.
Valor real del dinero: capacidad de compra de la moneda.
Como se calcula el IPC 1.
Fijar la cesta de bienes. Se determina así que precios son los más importantes para un consumidor medio.
 El Instituto Nacional de Estadística (INE) identifica la cesta de bienes y servicios que compra un consumidor medio.
 El INE revisa cada año la cesta mediante la Encuesta Continua de Presupuestos Familiares, hecha a una muestra de familias para ponderar adecuadamente cada bien y servicio.
2.
Buscar los precios. Cada mes el personal del INE visita una muestra de establecimientos comerciales apuntando los precios de venta al público de los bienes y servicios de la cesta.
3.
Calcular el coste de la cesta. Con los precios recopilados, se calcula el valor de la cesta aplicando la ponderación de cada bien y servicio al precio correspondiente.
4.
Seleccionar un año base y calcular el índice.
 Se selecciona un año como el año base.
 Se calcula el IPC dividiendo el valor de la cesta en un año por el valor del año base (y se multiplica por 100).
IPC año X  5.
Valor de la cesta en el año X 100 Valor de la cesta en el año base Calcular la tasa de inflación. La tasa de inflación es el porcentaje de variación del índice de un año a otro.
Tasa de inflació año 2  IPC año 2 - IPC año 1 100 IPC año 1 Problemas en la medición del coste de la vida Sesgo por substitución: La cesta de bienes no siempre cambia al mismo ritmo al que los consumidores reaccionan a las variaciones de los precios relativos.
 Los consumidores sustituyen los bienes que se encarecen por otros que sean relativamente más baratos.
 El índice sobrevalora los aumentos en el coste de la vida al no tener en cuenta este efecto sustitución.
Introducción de bienes nuevos  La cesta no siempre se revisa al mismo ritmo al que aparecen nuevos bienes y servicios a disposición de los consumidores.
Cambios en la calidad de los bienes  Cuando mejora la calidad de los bienes y servicios, el valor de un euro aumenta, incluso cuando el precio del bien no varía.
 Cuando empeora la calidad de los bienes y servicios, el valor de un euro disminuye, incluso cuando el precio del bien no varía.
 El problema tiene que ver con la dificultad para valorar la calidad de los bienes o servicios.
El deflactor del PIB vs. IPC El INE publica varios índices de precios, cada uno de los cuales se distingue por la cesta de bienes que utiliza: índice de precios industriales, de precios de exportación...
Los dos índices a los que se suele prestar más tensión son el "deflactor del PIB" y el IPC.
El deflactor del PIB refleja los precios de todos los bienes y servicios producidos dentro del país...
... mientras que el IPC refleja los precios de los bienes y servicios comprados habitualmente por las familias.
El paro La situación de desempleo se da cuando una persona no encuentra una ocupación remunerada, a pesar de que este buscando una.
El porcentaje de personas desempleadas (la tasa de paro) varía a lo largo del tiempo y entre una zona y otra.
La tasa de paro en uno de los indicadores fundamentales del comportamiento de una economía.
Tanto la población menos de 16, como la población inactiva estan sostenidos por la población ocupada.
Cuando la población ocupada se reduce, van a tener que mantener a más gente, por lo que se aumentan los impuestos.
Los salarios se forman por la productividad. Las personas con más formación son más productivas.
La medición del paro 1) Se clasifica a la población en edad de trabajar (+16 años) o población adulta en:  Población activa: comprende todas las personas que tienen trabajo o buscan otro.
 Población inactiva: Comprende a las personas que no trabajan ni están interesadas en tener un trabajo remunerado.
2) Se clasifica a la población activa en:  Población ocupada: Comprende todas las personas que tienen trabajo.
 Población desempleada: Comprende todas las personas que no tiene trabajo pero están interesadas en tener uno.
3) Se calcula la tasa de desempleo como el porcentaje de la población activa que está desempleada.
Tasa de paro  Pob. desempleada 100 Pob. activa La tasa de desempleo debe distinguirse de la tasa de actividad, que es el porcentaje de la población total adulta que está activa: Tasa de actividad  Pob. activa 100 Pob. adulta En general, la tasa de paro en mayor en mujeres que en hombres, debido a la igualdad de género, que provoca diferencias significativas.
En los países nórdicos, como tienen un mayor nivel de igualdad, la tasa de paro de mujeres es muy baja.
Muchas de las mujeres forman parte de la población parada ya que se dedican al hogar.
A medida que aumenta la edad, disminuye el paro, a causa de la experiencia, y se manejan mejor en el sector.
Tema 2A. El crecimiento económico: Factores de producción básicos Producción y crecimiento El nivel de vida de un país depende de su capacidad para producir bienes y servicios.
Los cambios en el nivel de vida de los habitantes de un país dependen de cómo evolucionan esas capacidades.
La productividad es la cantidad de bienes y servicios producidos por cada unidad de trabajo.
El nivel de vida de un país está determinado básicamente por la productividad de sus trabajadores.
Productividad: Su función y sus determinantes Un indicador aproximado de la productividad es el PIB per cápita, que indica la cantidad media de bienes y servicios que produciría cada habitante de un país.
Las grandes diferencias en los niveles de vida entre las naciones se deben a las diferencias de productividad entre países.
Por ejemplo, desde los 1960s, la economía española ha crecido a una tasa media del 4,8% anual (PIB per cápita).
Los determinantes de la productividad Los inputs que se usan para producir bienes y servicios se llaman factores de producción.
Los factores de producción incluyen:  El capital físico  El capital humano  Los recursos naturales  Los conocimientos tecnológicos La cantidad y calidad de los factores de producción determinan directamente la productividad.
El capital físico es el stock de máquinas e instalaciones que se utiliza para producir bienes y servicios.
El capital físico incluye:  Maquinaria de todo tipo, instalaciones industriales  Las herramientas  Los edificios, carreteras, etc.
El capital físico es un factor de producción producido. Es un input que en el pasado fue un output. La acumulación de capital físico se consigue destinando parte de la producción a bienes que no son de consumo.
El capital humano comprende los conocimientos y habilidades que los trabajadores adquieren a través de la educación, la formación en el puesto de trabajo y la experiencia.
El capital humano actúa igual que el capital físico: a mayor cantidad y calidad, mayor será la productividad.
La acumulación de capital humano se consigue destinando parte de la producción a actividades de formación.
Los recursos naturales son los inputs que proporciona la naturaleza: tierra, ríos, depósitos minerales.
 Algunos son recursos renovables, como los árboles y bosques.
 Otros son recursos no-renovables, como el petróleo o el uranio.
Los conocimientos tecnológicos son como las recetas que indican cómo se producen los bienes y servicios.
Los factores de producción capital físico, capital humano y recursos naturales se combinan según una determinada tecnología para producir todo tipo de bienes y servicios.
Los factores de producción son:  Complementarios: La mayor parte de los procesos de producción exigen disponer de los cuatro factores básicos o La falacia de los recursos naturales o Crecimiento extensivo vs. crecimiento intensivo  Rendimientos decrecientes: El uso del capital físico y humano y de los recursos naturales padecen de rendimientos decrecientes. Al aumentar su cantidad llega un momento en que los aumentos de productividad se frenan. No es posible crecer indefinidamente aumentando la cantidad de estos factores de producción… … Pero los conocimientos tecnológicos tienen características de bien público. Una vez revelados, todo el mundo puede utilizarlos sin que se agoten y, por tanto, no sufren de rendimientos decrecientes.
En última instancia, la tasa de crecimiento a largo plazo depende de la tasa de crecimiento de los conocimientos tecnológicos que utiliza una sociedad.
Los países líderes tecnológicos crecen a la tasa de progreso científico y técnico.
Los países atrasados pueden crecer más deprisa absorbiendo los conocimientos desarrollados en los países más adelantados tecnológicamente.
En el proceso de avance tecnológico hay que distinguir entre:  Invención  Innovación  Difusión Hay grandes innovaciones, que aparecen de vez en cuando y de forma aleatoria y… … pequeñas innovaciones, que mejoran las grandes de forma continúa a medida que se descubren formas mejores de utilizar las grandes innovaciones.
 Tienden a concentrarse: Los factores de igual calidad se buscan para obtener el máximo provecho de su complementariedad.
 Son acumulativos: La producción de factores emplea también factores, por lo que los sistemas mejor dotados de los inputs básicos tienden a producirlos más deprisa que los demás.
Políticas de promoción del crecimiento económico Para situar a una economía en la senda del crecimiento a largo plazo hay que averiguar qué elementos bloquean los procesos de acumulación de los factores de producción básicos.
 ¿Por qué no se producen o adquieren bienes de capital físico?  ¿Por qué no se genera suficiente capital humano?  ¿Por qué no se utilizan mejores tecnologías? Son políticas dirigidas a aumentar la cantidad y calidad de los factores de producción:  Fomento del ahorro y la inversión  Fomento de la educación y la formación  Promoción de la investigación y el desarrollo  Promoción de la estabilidad política y el funcionamiento correcto de los mercados Ahorro e inversión Una manera de aumentar la productividad es invertir una mayor cantidad de recursos en la producción de capital físico y humano.
El ahorro es la parte de la renta ganada por los miembros de la sociedad que no se gasta en comprar bienes de consumo.
La inversión es la parte de la producción dedicada a producir bienes y servicios distintos de los de consumo.
Ahorrar e invertir es dejar de consumir hoy para consumir más mañana, gracias a la mejora de la productividad.
Esta mejora es el rendimiento de la inversión.
Educación La educación es tan importante como el capital físico para el crecimiento a largo plazo.
Una manera de mejorar el nivel de vida es suministrar educación a tanta población como se pueda y cuidar su calidad.
La productividad de una empresa no depende tanto de la calidad de la escuela de negocios a la que haya ido el director, como de la calidad de las escuelas a las que hayan ido sus empleados.
Las personas formadas pueden generar nuevas ideas sobre cómo producir mejor bienes y servicios.
Los nuevos conocimientos así generados se integran en el stock de conocimientos de la sociedad, que pueden ser aprovechados por otras personas (efecto externo de los conocimientos tecnológicos).
Salud y nutrición Los trabajadores sanos son más productivos.
Las inversiones en mejora de la salud de la población ayudan a aumentar la productividad.
Las sociedades pueden quedar atrapadas en un círculo vicioso.
La gente es pobre  La gente no se puede permitir gastar en sistemas sanitarios o en comida adecuada.
Investigación y desarrollo El éxito de las economías occidentales se basa en que han creado un sistema institucional auto-sostenido que genera innovaciones tecnológicas continuamente.
Los elementos básicos son:  Educación universal  Investigación básica financiada a fondo perdido  Desarrollo de la investigación básica en el seno de las empresas, con las que crean nuevos productos y proceso de producción.
Estabilidad y mercados eficientes La estabilidad de las políticas públicas ayuda a prever mejor los rendimientos de las inversiones. La inestabilidad desincentiva la inversión al dificultar el cálculo de los rendimientos de las inversiones.
Los mercados que funcionan correctamente proporcionan incentivos para destinar los recursos a las actividades más rentables.
Tema 2B. El crecimiento económico: Ahorro, inversión y sistema financiero El mercado financiero junta la inversión con el ahorro.
El ahorro y la inversión en las cuentas nacionales Recuerda que el PIB es tanto la renta total como el gasto total en bienes y servicios: Y = C + I + G + XN En una economía cerrada (o sea, sin comercio internacional): Y=C+I+G Si restamos C y G de los dos lados de la igualdad: Y–C–G=I El lado izquierdo de la igualdad es la renta total menos el gasto realizado en bienes de consumo privado y público: es el ahorro (S).
Si sustituimos S en vez de Y – C – G, la ecuación queda así: S=I Ahorro nacional=inversión nacional El ahorro es igual a: S=I S=Y–C-G S = (Y – T - C) + (T - G) Ahorro, inversión y sistema financiero El sistema financiero consiste en el grupo de entidades que ayudan a poner en contacto a los ahorradores y los inversores.
Transfieren los recursos desde los ahorradores (que los tienen pero no los utilizan) a los inversores (que los quieren pero no los tienen).
Esto provoca la aparición de intermediarios financieros (bancos, cajas, fondos de inversión), que facilitan que ahorradores e inversionistas se comuniquen.
Hay otra situación en la que no hay intermediarios. Ahorrador e inversionista se ponen en contacto directamente (bonos y acciones).
El sistema financiero es el mecanismo por el cual se coordinan ahorradores e inversores.
Las entidades financieras se clasifican en:  Mercados financieros: la bolsa de valores  Intermediarios financieros: bancos, cajas de ahorro, fondos de pensiones… Los mercados financieros son entidades a través de las cuales los inversores consiguen fondos directamente de los ahorradores.
Los intermediarios financieros son entidades que recogen fondos de los ahorradores y los canalizan hacia los inversores, sin que estos se pongan en contacto directamente.
El sistema financiero coordina el ahorro y la inversión de una economía a través de los mercados de fondos prestables.
El mercado de fondos prestables es el mercado en el que los ahorradores ofrecen fondos y los prestadores los demandan.
El mercado de fondos prestables El sistema financiero coordina el ahorro y la inversión de una economía a través de los mercados de fondos prestables.
El mercado de fondos prestables es el mercado en el que los ahorradores ofrecen fondos y los inversores los demandan.
En el mercado de fondos prestables se intercambian los fondos que los ahorradores no gastan y que los inversores necesitan para llevar a cabo sus proyectos de inversión.
El precio de los fondos prestables es el tipo de interés.
Como en cualquier otro mercado, el equilibrio entre oferta y la demanda determina el tipo de interés.
Las políticas públicas afectan al ahorro y la inversión. Ejemplos:  Impuestos sobre rendimientos del capital (intereses y plusvalías)  Créditos fiscales  Déficit público Política 1: Impuestos sobre los rendimientos del capital Los impuestos que gravan los intereses reducen los ingresos que se reciben por ahorrar y desincentivan el ahorro.
Una reducción de los impuestos sobre intereses y plusvalías incentiva el ahorro a cualquier tipo de interés dado.
 La oferta de fonos prestables aumenta  El tipo de interés de equilibrio disminuye  La cantidad de fondos prestables intercambiada aumenta y, con ella, la inversión.
Política 2: Desgravación a la inversión Una desgravación fiscal a la inversión incrementa la rentabilidad de las inversiones.
 La demanda de fondos prestables aumenta  El tipo de interés de equilibrio aumenta  La cantidad de fonos prestables aumenta y, con ella, el ahorro Política 3: déficits y superávits del presupuesto público Cuando el gobierno gatas más de lo que ingresa en forma de impuestos, recae en un déficit presupuestario. El Estado debe endeudarse para pagar este déficit.
 El endeudamiento público reduce la oferta de fondos prestables  Aumenta el tipo de interés de equilibrio  Reduce la cantidad de fondos prestables de equilibrio Tema 3. El sistema monetario ¿Qué es el dinero? Dinero es el conjunto de activos que la gente utiliza habitualmente para comprar bienes y servicios.
El dinero tiene tres funciones:  Medio de cambio Un medio de cambio es aquello que los compradores entregan a los vendedores cuando les compran bienes o servicios.
 Unidad de cuenta Una unidad de cuenta sirve para medir el valor de los bienes y servicios.
 Depósito de valor Puedo trasladar la riqueza de un momento del tiempo a otro.
Un depósito de valor sirve para transferir capacidad de compra del presente al futuro.
Componentes del dinero Moneda y billetes en manos del público.
Depósitos bancarios: Son los saldos que la gente mantiene en cuentas corrientes a la vista, transferibles mediante cheque o tarjeta de debito.
M (money) = E (billetes, monedas) + D (dinero a la vista) La liquidez es la capacidad que tenemos de comprar en el momento.
Esta fórmula es en la que el dinero es más líquido.
¿De dónde viene el dinero? Existen dos fuentes de creación de dinero:  El banco central  La banca comercial: Influyen en la cantidad de dinero que hay en el mercado, lo hacen a través de los depósitos.
El banco central es la entidad autorizada legalmente para emitir dinero. Es el emisor de los billetes y las monedas.
La banca comercial está formada por el conjunto de entidades financieras que aceptan depósitos a la vista y conceden créditos.
El banco central Las tres funciones de un banco central:  Regula y supervisa el sistema financiero.
 Actúa como prestamista de última instancia.
 Dirige la política monetaria: controla la cantidad de dinero en circulación.
El banco central tiene la potestad de crear dinero de la nada, ya sea poniendo en circulación los billetes y las monedas o mediante anotaciones en cuenta.
El dinero creado por el banco central se conoce como base monetaria (BM).
Todas las economías tienen dos políticas muy importantes: la política monetaria y la política fiscal. A través de estas políticas, el gobierno puede cambiar la economía.
El efectivo también se le llama BM (base monetaria).
La banca comercial Los bancos y cajas de ahorros reciben el dinero público en forma de depósitos y lo utilizan para hacer préstamos a otros particulares y empresas.
Los bancos mantienen en forma de dinero en efectivo solo una parte muy pequeña del dinero recibido de los depositantes: son las reservas bancarias.
El resto del dinero recibido, lo han prestado o lo mantienen invertido en activos financieros (acciones, bonos...) Tanto depositantes como prestatarios actúan como si dispusieran de todo su dinero: la banca comercial crea dinero al hacer préstamos.
Como crea dinero la banca comercial En esta cuenta se ve como un banco...
 Acepta depósitos  Mantiene una parte como reservas  Presta lo demás Suponemos un coeficiente de caja del 10%.
Garantía estatal sobre los depósitos: Si el banco no te puede devolver tu dinero, el gobierno te garantiza que te lo devuelve (hasta 90.000 euros).
Los depositantes del banco A pueden disponer siempre de su dinero de forma inmediata.
 Disponen de 100€ Los prestatarios utilizan el dinero que les han prestado en su integridad. Acaba en manos de alguien, que los puede utilizar cuando quiera.
 Alguien más dispone de 90€ Cuando un banco presta dinero de sus depositantes, crea dinero bancario, que equivale a la cantidad total de préstamos.
El banco central crea el dinero físicamente, pero la banca central lo crea de la nada.
La riqueza son los activos que tiene una economía, el patrimonio real. En cambio el dinero es la suma de efectivos y los depósitos.
La tarjeta es un medio de pago. Las de debito salen de un depósito, de una suma de dinero que tengo en el banco.
Pero las de crédito no son dinero, son deuda, es un medio de pago pero no tiene porque existir dinero en el banco.
Como crea dinero la banca comercial: el multiplicador monetario Depósito original = €100.00 • Préstamos banca A = 90.00 (=.9 x €100.00) • Préstamos banca B = 81.00 (=.9 x € 90.00) • Préstamos banca C = 72.90 (=.9 x € 81.00) • y así de un banco a otro...
• hasta que el dinero bancario total creado a partir del depósito original de €100.00 asciende a €1000.00 (= 1/0.1 x $100.00) La suma de BM y dinero bancario es la oferta monetaria (OM).
El multiplicador monetario indica la cantidad de dinero bancario que el sistema bancario es capaz de generar por cada euro de base monetaria: mm = OM/BM Algunas identidades básicas Base monetaria (BM): Dinero creado por el banco central.
Oferta monetaria (OM): Cantidad total de dinero en circulación. Es la suma de la BM más el dinero creado por la banca comercial.
OM = BM + préstamos bancarios OM = efectivo + reservas + préstamos OM = efectivo + depósitos La oferta monetaria depende de las decisiones del banco central, la gente y los bancos comerciales.
La OM aumenta cuando:  El banco central pone más dinero en circulación: aumenta la BM.
 La gente tiene menos dinero en efectivo y más en sus cuentas bancarias: aumentan los depósitos bancarios.
 Los bancos tienen reservas reducidas: aumentan los préstamos.
Una política económica contractiva seria sacar dinero del mercado.
Una política económica expansiva seria meter más dinero en el mercado.
Instrumentos de control monetario Una de las tareas principales de un banco central es controlar la cantidad de dinero en circulación.
Un banco central tiene tres medios para regular la OM:  Operaciones de mercado abierto Un banco central realiza una operación de mercado abierto cuando compra o vende títulos de deuda pública (bonos) a cambio de dinero: o Si compra bonos, entrega dinero a cambio: aumenta así la BM del sistema o Si vende bonos, recibe dinero a cambio: disminuye así la BM del sistema  Coeficiente legal de caja Un banco central puede obligar a los bancos a mantener un coeficiente de caja mínimo: o Cuando aumenta el coeficiente legal de caja, los bancos pueden prestar una parte menor de sus depósitos y disminuye la OM o Cuando disminuye el coeficiente legal de caja, los bancos pueden prestar una parte mayor de sus depósitos y aumenta la OM  Tipo de descuento Es el tipo de interés que carga el banco central a los préstamos que hace a los bancos comerciales.
o Cuando aumenta el tipo de descuento, los bancos reducen sus préstamos; la OM disminuye o Cuando disminuye el tipo de descuento, los bancos aumentan sus préstamos; la OM aumenta Problemas con el control monetario Un banco central no tiene un control directo sobre la OM.
 No controla la cantidad de dinero que la gente mantiene en forma de depósitos bancarios  No controla la cantidad de dinero que los bancos prestan La inflación La inflación es un estado de la economía en el que los precios de todos o la mayor parte de los bienes y servicios aumentan continuamente a lo largo del tiempo.
La deflación es el estado contrario; una disminución continúa del nivel de precios a lo largo del tiempo.
La teoría cuantitativa del dinero se utiliza para explicar los determinantes a largo plazo del nivel de precios y de la tasa de inflación.
La inflación es un fenómeno relacionado con el valor del dinero.
Cuando el nivel de precios aumenta, el valor del dinero disminuye.
La moneda en sí, puede perder valor o ganarlo.
Cada vez puedo comprar menos cosas con el mismo euro.
Cuando aumenta la inflación, el valor de la moneda nacional, vale menos.
Y (PIB real) x P (Nivel Precios) = V (velocidad) x M (cantidad dinero) Y x P = PIB El dinero se utiliza para la compra de bienes y servicios.
Cada unidad de dinero se utiliza varias veces para comprar bienes y servicios a lo largo de un periodo de tiempo.
El número de transacciones medio en que interviene cada unidad de dinero se llama velocidad de circulación del dinero (V).
Velocidad del dinero: Número de veces que el dinero da una vuelta en la economía (cambios de mano en un año).
La cantidad total de dinero disponible multiplicado por la velocidad de circulación del dinero debe ser igual al valor de la producción a precios corrientes: M·v=p·Y Ésta es la ecuación cuantitativa del dinero.
La velocidad de circulación del dinero (V) depende de los usos y costumbres de la población.
La producción (Y) a largo plazo depende de los factores que determinan la productividad de la economía: capital físico y humano, tecnología y recursos naturales.
Por tanto, a largo plazo, el nivel de precios varía en igual sentido y proporción que la oferta monetaria.
La inflación es un fenómeno monetario.
La inflación la causa el crecimiento de la oferta monetaria por encima del crecimiento de la producción de bienes y servicios.
La velocidad depende únicamente de factores culturales.
Pero el crecimiento del PIB real a largo plazo depende de que aumente la productividad de los diferentes tipos de capitales.
Ambos son externos.
La única relación directa es entre el dinero y el nivel de inflación (nivel de precios). La inflación es resultado de la oferta monetaria.
La inflación solo se debe a la cantidad de dinero que hay en el mercado. Si hay poco dinero, ha habido poca inflación y el dinero vale más. Es un fenómeno monetario.
Los costes de la inflación La inflación reduce el valor real del dinero, lo que incentiva a la gente a minimizar la cantidad de dinero líquido en su poder.
Se procura convertir el dinero e activos financieros o reales que mantengan su valor, que no se vean afectados por la inflación.
Aparecen actividades económicas cuyo único objeto es ayudar a la gente a escapar de la inflación. Sin inflación estas actividades no existirían.
La inflación es la media ponderada de los precios de los bienes y servicios.
La inflación altera los precios relativos, porque no todos los precios aumentan al mismo tiempo y en la misma proporción.
Como los precios guían las decisiones de compra, la inflación altera estas decisiones y puede llevar a una asignación de recursos ineficiente:  Se compran cosas que no hacen falta, pero conservan mejor su valor.
 Se invierte en actividades que no serian rentables sin inflación.
Los precios de los factores (salarios, alquileres, rentas empresariales) crecen también desordenadamente.
La inflación redistribuye la renta a favor de los consiguen protegerse de la inflación (rentas empresariales) y en contra de los que no pueden protegerse (salarios, pensiones).
Tema 4A. Conceptos básicos de economía internacional Una economía internacional Una economía abierta se relaciona con otros países de dos maneras:  Compra y vende bienes y servicios en los mercados mundiales de productos  Compra y vende activos financieros en los mercados financieros mundiales Comercio internacional Las exportaciones son bienes y servicios producidos en el país, que se venden en el extranjero.
Las importaciones son bienes y servicios producidos en el extranjero que se venden en nuestro país.
Las exportaciones netas (XN) es el valor de las exportaciones menos el valor de las importaciones.
Las exportaciones netas son igual al saldo de la balanza comercial.
Un déficit comercial es una situación en que las exportaciones netas son negativas  Importaciones > exportaciones Un superávit comercial es una situación en que las exportaciones netas son positivas:  Exportaciones > importaciones X – M = XN → BC En España, la balanza comercial es históricamente negativa, debido a un problema de especialización económica.
El movimiento internacional de capitales: Inversión Exterior Neta La Inversión Exterior Neta es la diferencia entre las compras de activos extranjeros por residentes domésticos menos las compras de activos domésticos por residentes extranjeros.
Por ejemplo:  Cuando un residente en la UE compra acciones de Telmax (la empresa de telefonía mejicana), aumenta la Inversión Exterior Neta de la UE.
 Cuando un residente japonés compra bonos del gobierno alemán, disminuye la Inversión Exterior Neta de la UE.
Las variables que afectan a la Inversión Exterior Neta incluyen:  El tipo de interés de los activos exteriores.
 El tipo de interés de los activos domésticos.
 El riesgo económico y político que se cree que se está asumiendo al mantener activos extranjeros (estabilidad a la hora de invertir).
La igualdad entre las Exportaciones Netas y la Inversión Exterior Neta Para el conjunto de una economía, las Exportaciones Netas (XN) y la Inversión Exterior Neta (IEN) deben ser iguales.
XN = IEN En las transacciones comerciales, siempre que se entrega un bien o servicio se recibe a cambio un activo financiero (cheque, dinero, etc.).
En las transacciones financieras, se intercambian activos financieros (bonos, pagares, etc.).
En consecuencia, el saldo neto de intercambios comerciales debe ser igual al saldo neto de intercambios financieros.
El ahorro, la inversión y los flujos económicos internacionales Las XN con un componente del PIB: Y = C + I + G + XN El ahorro nacional (S) es la diferencia entre la renta ingresada por los residentes nacionales menos sus gastos en consumo, privado y público: S = Y - C - G = I + XN S - I = XN = IEN Si una economía tiene un superávit exterior: Exportaciones (bienes y servicios) > Importaciones (bienes y servicios) XN > 0 IEN > 0 S>I El ahorro de los nacionales supera a la inversión interna. El exceso se presta al extranjero.
Las economías se prestan activos financieros continuamente.
Si en una economía tiene un déficit exterior: Exportaciones (bienes y servicios) < Importaciones (bienes y servicios) XN < 0 IEN < 0 S<I El ahorro de los nacionales no es suficiente para pagar toda la inversión interna. Lo que falta se toma prestado del extranjero.
España necesita que vengan flujos financieros extranjeros continuamente.
Si una economía está en equilibrio exterior: Exportaciones (bienes y servicios) = Importaciones (bienes y servicios) XN = 0 IEN = 0 S =I El ahorro de los nacionales es igual a la inversión interna.
Los precios en las transacciones internacionales: Los tipos de cambio nominales y reales El volumen de las transacciones internacionales está influido por los precios internacionales.
Los bienes y servicios o los activos intercambiados tienen dos precios, según se exprese en la moneda del país comprador o en la del país vendedor.
El paso de un precio a otro se hace a través del tipo de cambio.
Como consumidores nos interesa que por un euro nuestro nos den 1,5 dólares Tipo de cambio nominal El tipo de cambio nominal es el precio al que se pueden comprar o vender la moneda de un país por la de otro.
El valor del tipo de cambio.
Mercado de las divisas: Mercado de las monedas extranjeras.
Lo real es lo que puedo comprar en España por lo que puedo comprar en EEUU., comparando la cantidad de productos por la misma cantidad de dinero. En EEUU puedo comprar mucha más ropa por 100 euros que aquí en España.
El tipo de cambio nominal se puede expresar de dos maneras:  En unidades de la moneda extranjera por cada euro (1,47$/e)  En euros por unidad de moneda extranjera (0,68e/$) Tipo de cambio fijo (TCF) Tipo de cambio variable (TCV) TC ↑ Valoración TC ↓ Devaluación ¿Quién lo hace? Estado Apreciación Depreciación (baja el valor de la moneda nacional) Mercado Apreciación: Es el aumento del valor de la moneda; aumenta el número de unidades de otras monedas que puedes comprar.
Por 1€ me daban 1,1$, y ahora me dan 1,8$. El € se está apreciando, ya que cada vez vale más en moneda extranjera, pero por otro lado, el $ se deprecia.
Depreciación: Es la disminución del valor de la moneda; disminuye el número de unidades de otras monedas que puedes comprar.
Antes por 1€ me daban 1,8$ y ahora me dan 1,1$. El € se ha apreciado ya que me dan menos moneda extranjera por cada €. El $ se ha apreciado.
 Aumenta las importaciones porque es más barato. Genera mala imagen, tiene moneda débil, es decir, vale poco.
Se aplican solo en tipos de cambios variables, no fijos. El propio mercado es el que define el valor del euro en cada unidad extranjera.
Puedo tener un tipo de cambio fijo o variable. Lo marca el Estado. Si es fijo, siempre es el mismo, para ayudar a la estabilidad, los suelen usar los países subdesarrollados para asegurarse un mínimo de estabilidad.
En cambio, los países económicamente más avanzados, dejan el tipo de cambio variable, porque debido a su alta estabilidad, el tipo de cambio no varía mucho por si mismo, por lo que se deja libre para que fluctúe.
Tipo de cambio real El tipo de cambio real es la relación a la que una persona puede intercambiar los bienes (y servicios) de un país por los bienes de otro.
Compara el poder adquisitivo, no la unidad monetaria.
El tipo de cambio real compara directamente el valor de los bienes nacionales en términos de bienes extranjeros.
Por ejemplo, si una botella de vino de Rioja es el doble de cara que una botella de vino de California, el tipo de cambio real es de 2 botella de vino de USA por cada botella de UE o de 0,5 botella de vino UE por cada botella USA.
El tipo de cambio real depende del tipo de cambio nominal y de los precios de los bienes en cada país, medidos en las monedas locales.
Si una botella del mismo vino cuesta 12E en la UE y 9$ en USA, donde es más barata?  Convertimos el precio en E de la botella UE en su precio en $, teniendo en cuenta el tipo de cambio nominal: 12E x 1,5$/E = 18$  El tipo de cambio de cambio real es 18/9 = 2.
 Por cada botella UE te dan 2 botellas USA.
La operación realizada para hacer la comparación ha sido: é Una depreciación del tipo de cambio real de la UE implica que los bienes de la UE se han abaratado en relación a los bienes extranjeros.
 Por cada botella UE te dan una botella USA  La botella UE vale menos botellas USA Una depreciación real incentiva la compra de bienes de la UE (más baratos) y se desincentiva la compra de bienes de otros países (más caros).
Las exportaciones de la UE aumentarán las Exportaciones Netas de la UE.
El tipo de cambio real se deprecia cuando:  Se deprecia el tipo de cambio nominal  Los precios internos aumentan menos que los precios internacionales; es decir, la inflación doméstica es inferior a la de otros países Una apreciación del tipo de cambio real de la UE supone que los bienes de la UE se encarecen en relación a los bienes extranjeros.
• Por cada botella UE te dan 3 botellas USA • La botella UE vale más botellas USA Una apreciación real desincentiva la compra de bienes de la UE (más caros) e incentiva la compra de bienes de otros países (más baratos).
Las exportaciones de la UE disminuirán y sus importaciones aumentarán; disminuirán las Exportaciones Netas de la UE.
El tipo de cambio real se aprecia cuando: • Se aprecia el tipo de cambio nominal o • Los precios internos aumentan más que los precios internacionales; es decir, la inflación doméstica es mayor que la de otros países.
Tema 4B. Macroeconomía de una economía abierta Macroeconomía de una economía abierta Una economía abierta es la que se relaciona libremente con otras economías.
Variables macroeconómicas básicas en una economía abierta:  Exportaciones netas  Inversión exterior neta  Tipos de cambio nominales  Tipos de cambio reales El mercado de fondos prestables Los fondos prestables son los recursos que los ahorradores ponen a disposición de los inversores temporalmente Cuando el mercado de fondos prestables está en equilibrio se cumple que S = I + IEN La cantidad que la gente quiere ahorrar (S) se corresponde con las cantidades que la gente quiere invertir en el interior (I) o que quiere sacar fuera del país (IEN).
La oferta y la demanda de fondos prestables dependen del tipo de interés real.
Un tipo de interés real elevado anima a la gente a ahorrar, lo que aumenta la cantidad de fondos prestables ofrecida.
Un tipo de interés real elevado desanima a los inversores, porque reduce sus expectativas de rentabilidad, netas de costes financieros.
La oferta y demanda de fondos prestables se equilibra mediante variaciones del tipo de interés real.
El mercado de divisas En el mercado de divisas se intercambia moneda nacional por monedas de otras países.
El bien intercambiado en este mercado es moneda nacional (€).
Los precios de expresan en cantidad de otra moneda ($) por cada unidad de moneda nacional. Este es el tipo de cambio.
La oferta la ejercen aquellos que quieren sacar dinero del país para comprar activos extranjeros (IEN). Para eso deben acudir al mercado de divisas, donde ofrecen moneda nacional (€) a cambio de divisas.
La demanda la ejercen aquellos que tienen divisas obtenidas en el comercio internacional y quieren convertirlas en moneda nacional (€). Para eso tienen que acudir al mercado de divisas para cambiar sus divisas por moneda nacional.
Cuando el mercado de divisas está en equilibrio, IEN = XN La oferta y la demanda en el mercado de divisas se equilibran a través del tipo de cambio.
El equilibrio de una economía abierta En el mercado de fondos prestables, la oferta la proporciona el ahorro interno y la demanda, la inversión interna y la inversión exterior neta.
En el mercado de divisas, la oferta la proporciona la inversión exterior neta y la demanda, las exportaciones netas.
La inversión exterior neta relaciona el mercado de fondos prestables con el mercado de divisas.
El determinante principal de la inversión exterior neta es el tipo de interés.
Equilibrio simultáneo en dos mercados Los precios en los mercados de fondos prestables (el tipo de interés) y de divisas (el tipo de cambio) se ajustan simultáneamente para equilibrar ambos mercados.
De esta manera, se determinan los valores de las variables macroeconómicas del ahorro interno, la inversión interna, la inversión exterior neta y las exportaciones netas.
Como afecta la política a los equilibrios macroeconómicos de una economía abierta La magnitud y variación de las variables macroeconómicas depende de acontecimientos como:  Déficits públicos  Estabilidad política Déficit público En una economía abierta, los déficit del presupuesto del Estado. . .
• reducen la oferta de fondos prestables, • presionan al alza sobre el tipo de interés, • expulsan parcialmente la inversión interna, • causan una caída de la inversión exterior neta.
Inestabilidad política y fuga de capitales Una fuga de capitales es una reducción significativa e inesperada de la demanda de activos situados de un país determinado.
Cuando los inversores empiezan a preocuparse por la seguridad de sus inversiones, el capital puede dejar rápidamente una economía.
Cuando sucede esto, los tipos de interés aumentan y la moneda local se deprecia.
Tema 5. Las fluctuaciones de la economía a corto plazo Fluctuaciones económicas La actividad económica fluctúa de un año a otro • La tasa de crecimiento del PIB español desde 1960 hasta la actualidad ha sido del 4,8%. Esta sería su tasa de crecimiento a largo plazo.
• La tasa anual más elevada fue la de 1961 (13,0%) y la más baja la de 1993 (-1,0%).
1. Las fluctuaciones de la economía son irregulares y difícilmente predecibles.
2. Muchas variables macroeconómicas fluctúan conjuntamente, aunque no en la misma magnitud.
El modelo de la demanda y la oferta agregadas El modelo de la demanda y la oferta agregadas se utiliza para explicar las fluctuaciones a corto plazo de la actividad económica alrededor de su tendencia a largo plazo.
La curva de demanda agregada muestra, para cada nivel de precios, la cantidad de bienes y servicios que las familias, empresas y gobiernos están dispuestas a comprar.
La curva de oferta agregada muestra, para cada nivel de precios, la cantidad de bienes y servicios que las empresas están dispuestas a producir.
La demanda es única, pero la oferta se representa en dos modos según el periodo de análisis:  A largo plazo, es inelástica  A corto plazo, es estándar La oferta agregada a largo plazo: Si hay alguna mejora en los factores productivos o en la tecnología, la curva de oferta se desplaza, pero lateralmente.
Generalmente se mueve hacia la derecha, porque es raro que se empeore en estos factores, se suele evolucionar.
La tendencia es siempre al aumento, lo que produce un impacto en los precios.
Si la producción aumenta, los precios aumentan porque aumenta la inflación y por cada unidad producida me van a pagar más.
La demanda agregada Las cuatro componentes del PIB (Y) contribuyen a la demanda agregada de bienes y servicios.
Y = C + I + G + XN ¿Por qué tiene pendiente negativa la curva de demanda agregada? Nivel de precios y consumo (C): Efecto riqueza o Una caída del nivel de precios aumenta el valor real del dinero y hace que los consumidores se sientan más ricos, lo que les anima a gastar más...
o El aumento del gasto en consumo incrementa la cantidad demandada de bienes y servicios.
Nivel de precios e inversión (I): Efecto tipo de interés o ...o les anima a ahorrar más. Una mayor cantidad de ahorro reduce el tipo de interés y facilita el crédito, lo que fomenta el gasto de inversión.
o El aumento del gasto en inversión significa una mayor cantidad demandada de bienes y servicios.
Nivel de precios y exportaciones netas (XN): Efecto tipo de cambio o La reducción del tipo de interés estimula la Inversión Exterior Neta, lo que deprecia el tipo de cambio y, en consecuencia, aumenta las exportaciones netas.
o El aumento de las exportaciones netas implica una mayor cantidad demandada de bienes y servicios.
Desplazamientos en la curva de demanda En consecuencia, cuando cae el nivel de precios aumenta la cantidad de bienes y servicios demandados: la curva de demanda agregada tiene pendiente negativa.
Muchos otros elementos afectan también a la demanda de bienes y servicios.
Cuando cambia uno de estos otros elementos, la curva de demanda agregada se desplaza.
Los desplazamientos pueden deberse a cambios autónomos en los componentes de la demanda agregada: • Consumo: acontecimientos que hacen que los consumidores cambien su gasto, independientemente de los precios (rebajas fiscales, crisis bursátiles) • Inversión: ídem pero que afecten a los inversores (expectativas empresariales, variaciones del tipo de interés) Consumo público: decisiones gubernamentales sobre el volumen del gasto público. Se consideran decisiones políticas, no económicas, por lo que no dependen del nivel de precios.
Exportaciones netas: cambios en la demanda exterior de nuestros bienes y servicios independientes de las variaciones en los precios internos (recesiones en otros países, devaluación del tipo de cambio).
La oferta agregada A largo plazo, la oferta agregada no depende del nivel de precios, porque los determinantes del crecimiento a largo plazo (tema 2) no incluyen el nivel de precios.
A corto plazo, la oferta agregada depende positivamente de los precios.
La oferta agregada a corto plazo A largo plazo, la producción de bienes y servicios en una economía depende de la cantidad de capital físico y humano, de sus recursos naturales y de la tecnología disponible.
El nivel de precios no afecta a ninguna de estas variables a largo plazo.
Dicho de otra manera, a largo plazo el dinero no importa.
La oferta agregada a largo plazo La curva de oferta agregada es vertical en el nivel natural de output, que es la cantidad de bienes y servicios que una economía es capaz de producir cuando está empleando sus factores de producción en condiciones normales.
 Este nivel de producción también se conoce como output potencial o de pleno empleo.
 El nivel natural de output es el nivel en el que la economía tiende a situarse a largo plazo.
Desplazamientos de la oferta agregada a largo plazo La curva de oferta a largo plazo se desplaza cuando cambia alguno de los determinantes del nivel natural de output.
 Capital humano  Capital físico  Recursos naturales  Tecnología La oferta agregada a corto plazo Las fluctuaciones a corto plazo del nivel de output pueden verse como desviaciones respecto de la tendencia marcada por la oferta agregada a largo plazo.
A corto plazo, un aumento del nivel de precios hace que aumente la cantidad de bienes y servicios ofrecidos.
Por tanto, la curva de oferta a corto plazo tiene pendiente positiva.
Existen varias explicaciones posibles de la pendiente positiva de la oferta agregada a corto plazo. Las tres principales son:  La teoría de la rigidez de los salarios o Los salarios nominales se ajustan lentamente a los cambios en las condiciones económicas: son rígidos a corto plazo o Los salarios nominales no se ajustan inmediatamente a caídas en el nivel de precios.
o En consecuencia, aumenta el salario real, lo que hace la contratación laboral y la producción más costosas.
o Esto induce a las empresas a reducir el empleo y la producción de bienes y servicios.
 La teoría de la rigidez de los precios o Los precios de algunos bienes y servicios se ajustan lentamente en respuesta a cambios en las condiciones económicas.
o Una caída inesperada del nivel de precios deja a algunas empresas con precios más altos de lo conveniente. Por razones varias, estas empresas no pueden o no quieren cambiar sus precios inmediatamente.
o Esto deprime sus ventas, lo que induce a las empresas a reducir el empleo y la producción de bienes y servicios.
 La teoría de las percepciones erróneas o Cambios del nivel de precios hacen que, temporalmente, algunas empresas no acierten a entender qué pasa exactamente en los mercados en los que venden sus productos.
o Cuando caen los precios, estas percepciones erróneas hacen que las empresas reduzcan el empleo y la producción.
Las tres teorías sugieren que el nivel de output se desvía a corto plazo del nivel de output potencial cuando los precios efectivos se desvían de los precios esperados.
Un aumento del nivel esperado de precios reduce la cantidad de bienes y servicios ofrecidos: la curva de oferta agregada a corto plazo se desplaza a la izquierda.
Una disminución del nivel esperado de precios aumenta la cantidad de bienes y servicios ofrecida: la curva de oferta agregada a corto plazo se desplaza a la derecha.
Shocks macroeconómicos Pasos a seguir para analizar las fluctuaciones económicas:  Determinar si el acontecimiento afecta a la oferta o a la demanda agregada.
 Decidir en qué dirección se desplaza la curva.
 Comparar los equilibrios inicial y final a corto plazo.
 Completar el análisis con la vuelta del sistema a un nuevo equilibrio a largo plazo.
Shocks de demanda  A corto plazo, desplazamientos de la demanda agregada altera el nivel de output...
 ... pero a largo plazo, sólo afecta el nivel de precios.
Shocks de oferta  Son cambios en los determinantes de la oferta agregada a corto plazo, que la mueven de su posición inicial.
 Un shock negativo (la curva se desplaza a la izquierda) lleva el nivel de output por debajo de su nivel natural...
 ... el desempleo aumenta...
 ... y los precios también aumentan.
Ante un shock macro se pueden seguir dos políticas distintas:  No hacer nada y esperar que precios y salarios se ajusten.
 Actuar sobre la demanda agregada mediante las políticas monetarias o fiscales.
Tema 6. Políticas económicas a corto plazo: Política monetaria y fiscal Políticas de gestión de la demanda Hay muchos factores que afectan a la demanda agregada, además de las políticas monetarias o fiscales.
En general, la demanda agregada responde ante los cambios en los planes de gasto de familias y empresas.
Los cambios en los planes de gasto de familias y empresas provocan fluctuaciones a corto plazo en el nivel de producción y empleo.
La política monetaria y la fiscal se pueden utilizar a veces para compensar estas fluctuaciones y estabilizar la economía.
Política monetaria y demanda agregada La teoría de la preferencia por la liquidez, desarrollada por Keynes, explica cómo la política monetaria afecta a la demanda agregada.
Según esta teoría, la oferta y demanda de dinero (liquidez) determinan los tipos de interés a corto plazo A su vez, los tipos de interés afectan a la Inversión, que es un componente de la demanda agregada.
El tipo de interés a corto plazo se fija en el mercado de dinero.
Oferta de dinero  La oferta de dinero está bajo el control del banco central (ver tema 3).
 Puesto que la oferta de dinero la fija el banco central, no depende del tipo de interés.
 La oferta de dinero se representa con una función de oferta vertical.
Demanda de dinero  La gente demanda dinero por varios motivos: o para comprar bienes y servicios y o para mantener un remanente con el que hacer frente a gastos imprevistos.
 Pero también suele tenerse en cuenta el tipo de interés.
 Mantener dinero líquido tiene un coste de oportunidad: lo que podrías ganar si convirtieras tú dinero en un activo financiero (bonos).
 La rentabilidad de estos activos es el tipo de interés que nos interesa.
 La gente procura ajustar sus tenencias de dinero en función del tipo de interés  Cuanto mayor sea el tipo de interés, mayor será el coste de mantener dinero líquido, por lo que algunas personas preferirán los bonos al dinero.
 En consecuencia, disminuirá la cantidad demandada de dinero.
 Sucederá lo contrario cuando disminuya el tipo de interés.
El nivel de precios es uno de los determinantes de la demanda de dinero.
Un aumento del nivel de precios aumenta la demanda de dinero para cualquier tipo de interés, porque se necesita más dinero para comprar las cantidades de bienes y servicios previstos.
El aumento de la demanda de dinero (desplazamiento de la curva de demanda de dinero) hace que aumente el tipo de interés.
El aumento del tipo de interés reduce el gasto en inversión (I) y en consumo (C), si éste se hace a crédito.
Así aparece una relación negativa entre nivel de precios y demanda agregada.
El banco central puede afectar a la demanda agregada mediante la gestión de la oferta de dinero.
Un aumento de la oferta de dinero (la curva de oferta de dinero se desplaza a la derecha)...
... reduce el tipo de interés (nos desplazamos a lo largo de la curva de demanda de dinero).
Un menor tipo de interés aumenta la demanda de bienes y servicios (desplaza la curva de demanda agregada).
La política monetaria consiste en alterar la oferta de dinero para desplazar la demanda agregada.
 Cuando aumenta la oferta de dinero, caen los tipos de interés y aumenta la demanda agregada.
 Cuando disminuye la oferta de dinero, suben los tipos de interés y disminuye la demanda agregada.
Política fiscal y demanda agregada La política fiscal se refiere a las decisiones gubernamentales acerca del volumen total de gastos e ingresos por impuestos.
A corto plazo, la política fiscal afecta a la demanda agregada a través del gasto público (G) y la renta disponible (Y-T).
Cuando cambia la oferta de dinero o los impuestos, el efecto sobre la demanda agregada es indirecto, a través de las decisiones de gasto de familias y empresas.
Cuando cambia el gasto público, el efecto sobre la demanda agregada es directo, puesto que G es uno de los componentes de la DA.
Cuando varía cualquiera de los componentes de la demanda agregada, como el gasto público, se producen dos efectos:  El efecto multiplicador  El efecto expulsión El efecto multiplicador El gasto público tiene un efecto multiplicador sobre la demanda agregada:  Cada € gastado por el gobierno puede aumentar la demanda agregada por más de un €.
El efecto multiplicador se refiere al desplazamiento adicional que resulta cuando la expansión fiscal incrementa el ingreso de los agentes económicos y, en consecuencia, aumentan su consumo privado.
El efecto expulsión Sin embargo, el efecto multiplicador está parcialmente contrarrestado por el efecto expulsión.
Un aumento del gasto en bienes y servicios (expansión de la demanda agregada) supone también un aumento de la demanda de dinero.
El aumento de la demanda de dinero hace que suban los tipos de interés...
... lo que perjudica a la inversión y a la DA.
Política fiscal y demanda agregada Cuando el gobierno reduce la presión fiscal, aumenta la renta disponible de las familias.
Algunas familias gastan este ingreso adicional...
... y otras lo gastan en bienes y servicios.
El mayor gasto de las familias desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha.
La magnitud del desplazamiento depende de la magnitud de los efectos multiplicador y expulsión.
Debates macroeconómicos 1.
     2.
    3.
         ¿Se debe utilizar la política monetaria y fiscal para estabilizar la economía? La economía es intrínsecamente inestable.
Existen políticas económicas con las que se podría gestionar la demanda agregada para contrarrestar esta inestabilidad y reducir la gravedad de las fluctuaciones económicas.
Es difícil prever cuándo empezarán a tener efecto las medidas de política monetaria o fiscal. Existe un retardo entre su implantación y sus efectos.
Es muy difícil acertar con el momento adecuado para aplicar estas políticas.
Lo más probable es que sus efectos se sientan en un momento inadecuado y que acentúen las fluctuaciones en vez de contrarrestarlas.
¿El gobierno debe equilibrar su presupuesto? El déficit actual representa trasladar el coste de gasto público a las generaciones futuras, que que en su momento tendrán que pagar la deuda pagando más impuestos o disfrutando de menor gasto público.
El déficit reduce el ahorro nacional y la inversión. El stock de capital es menor de lo que podría ser, lo que perjudica a la productividad y el crecimiento económico a largo plazo.
La transferencia de la deuda al futuro está justificada porque algunos gastos públicos producirán beneficios en el futuro (p.e., la inversión pública o el gasto en educación).
El gobierno puede endeudarse porque el crecimiento de la población y el cambio tecnológico aumentará la capacidad de pago de la sociedad.
¿Los impuestos deben reformarse para incentivar el ahorro? El ahorro es fundamental para el crecimiento económico a largo plazo, porque financia la inversión.
El sistema fiscal desincentiva el ahorro al gravar en exceso los rendimientos del capital (intereses y plusvalías).
En vez de gravar el ahorro u otras fuentes de renta debería gravarse el gasto (impuestos indirectos).
La mayor parte de las reformas fiscales que pretenden estimular el ahorro benefician principalmente a los ricos.
Las familias de renta alta ahorran un mayor porcentaje de su renta que las familias de renta baja.
Cualquier cambio a favor de los ahorradores beneficiará a la gente con ingresos altos.
Para rebajar la carga fiscal de los ricos se tiene que...
... aumentar la carga fiscal de los pobres o...
... recortar el gasto público.
...