Tema 6. Copropiedad y dº reales sobre las propias acciones (2017)

Apunte Español
Universidad Universidad Autónoma de Barcelona (UAB)
Grado Derecho - 2º curso
Asignatura Dret Mercantil
Año del apunte 2017
Páginas 6
Fecha de subida 22/06/2017
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Tema   6.   Copropiedad   y  dº   reales   sobre   las   propias  acciones.   Si   se   es   propietario,   se   tiene   derecho:  ­ ­ ­ ­ al  u   so   (Ius   Utendi;   que   también   lo   tendrá   en   arrendamiento)  a  d   isponer   de   la   cosa  a  d   isfrutar   de   la   cosa   (a   recibir   los   frutos,   Ius  f ruendi )  a  c   onsumir   una   cosa   (si   es   consumible)  Se   da   la   copropiedad   cuando   más   de   una   persona   tiene   derechos   que   da   la   propiedad.   En   derechos   reales  sobre   las   propias   acciones,   se   tiene   que   distinguir   dos   supuestos:   el  n   udo   propietario   y  el   titular   de   un   derecho  real(uso,   disfrute…).  El   derecho   resuelve   estas   situaciones   en   que   hay   una   pluralidad   de   sujetos   sobre   una   misma   acción:  ● Copropiedad.  H   ay   que   distinguir   entre   el   ejercicio   de   los   derechos   y  el   cumplimiento   de   las  obligaciones.   ○ En   cuanto   al   ejercicio   de   los   derechos,   si   hay   una   copropiedad   es   obligatorio   que   se  comunique   a  la   sociedad   quien   de   los   miembros   representa   la   comunidad   o  copropiedad   para  el   derecho   de   voto,   o  el   derecho   de   adquisición   preferente.   Se   debe   señalar   a  quien   de   todos  los   propietarios   va   a  ejercitar   la   acción.   ○ Y   en   cuanto   al   cumplimiento   de   las   obligaciones,   los   copropietarios   responden   solidariamente.  Artículo   126.   Copropiedad   de   participaciones   sociales   o  de   acciones.  En  caso  de  copropiedad  sobre  una  o  varias  participaciones  o  acciones,  los  copropietarios  habrán  de  designar  una  sola  persona  para  el  ejercicio  de  los  derechos  de  socio,  y  responderán  solidariamente  frente a la  sociedad  de  cuantas  obligaciones  se  deriven  de  esta  condición.  La  misma  regla  se  aplicará  a  los  demás  supuestos   de   cotitularidad   de   derechos   sobre   participaciones   o  acciones.  ● Supuesto   de  D   DRR :  ○ Derecho   de  U   sufructo .  Hay   dos   sujetos:   el   nudo   propietario   y  el   usufructuario.   Se   distinguen  dos   momentos:  ■ ■ Durante   la  v   igència   de   la   sociedad:   ● Sucede   que,   como   regla   general,   el   Nudo   Propietario   mantiene   la   cualidad  de   socio   (Implica   que   ejercerá   los   derechos   con   ser   socios;   ejercer   voto,  información,   salvo   el   económico.   También   ejercerá   los   derechos   de  adquisición   preferente).   ● Al   usufructuario,   tendrá   derecho   a  percibir   los   frutos   (dividendos).   (1º   Si   el  nudo   propietario   no   ejerce   el   derecho   de   adquisición   preferente,   lo   podrá  ejercer   en   su   lugar;   2º   O  si   lo   hace   el   nudo   propietario,   a  recibir   los   nuevos  dividendos   adquiridos   por   el   nudo   propietario)  En   la  e   xtinción   o  liquidación   del   usufructo:   puede   pasar   que   se   extinga   el   usufructo,  pero   la   sociedad   se   mantenga.   O  que   se   extinga   el   usufructo   porque   se   extingue   la  sociedad.   Cuando   se   extingue   el   usufructo,   el   usufructuario   tiene   derecho   de  compensación   (Corresponde   porque   se   le   ha   dado   un   valor   más   elevado)  ● Si   el   usufructo   se   extingue   porque   la   sociedad  d   esaparece ,  es   más   sencillo  porque   se   calcula   el   aumento   del   valor   de   la   acción.   Se   puede   ver   la  diferencia   del   valor   inicial   al   valor   de   la   cuota   de   liquidación.   Y  la   diferencia  es   lo   que   se   compensará   al   usufructuario.  ● ○ Derecho   de  p   renda .  Derecho   de   garantía,   que   recae   sobre   bienes  m   uebles .  (La   hipoteca   se  diferencia   porque   recae   sobre   bienes  i nmuebles ).   Existen   dos   sujetos:   Nudo   propietario   y  acreedor   pignoraticio.   Quien   ejercerá   los   derechos   del   socio   será   el   nudo   propietario,   que  mantendrá   la   cualidad   de   socio.   La   prenda   te   da   derecho   a  que,   en   caso   de   incumplir   la  obligación   garantizada,   se   podrá   promover   la   venta   o  enajenación   forzosa   de   la   acción   o  participación.  ○ Derecho   de  e   mbargo .  Supone   que   se   sujeta   o  limita   la   facultad   de   disponer   de   la   acción.   Se  aplican   las   mismas   reglas   del   dº   prenda.      Si   el   usufructo   se   extingue   pero   la   sociedad   se   mantiene ,  es   más   difícil.   Se  tendrá   que   hacer   un   cálculo   en   abstracto,   en   estos   casos,   se   hará   una  media   entre   el   beneficio   a  tener   en   cuenta   de   explotación,   los   beneficios   que  ha   ido   generando   la   sociedad,   des   del   inicio   del   usufructo   hasta   el   final   del  usufructo.     Autocartera  Supone   dos   posibilidades   o  modalidades:  ­ ­ Una   sociedad   adquiere   sus  p   ropias   acciones  La   sociedad   adquiere   las   acciones   de   la   sociedad  d   ominante .  La   sociedad   dominante   es   la   que   tiene   el  control   mayoritario.   Es   propietaria   de   sociedades   pequeñas.   Si   la   sociedad   pequeña   compra   acciones  de   la   sociedad   dominante,   al   final,   es   autocartera   igual.   A) Autocartera  d   erivativa:  L   a   sociedad   adquiere   la   acción.   Es   peligrosa   porque   la   sociedad   pierde   porque  no   recibe   nada.   Por   lo   tanto,   se   reduce   y  disminuye   el   patrimonio   social.   Es   una   figura   admitida   con  limitaciones,   pero   genera   desconfianza   porque   si   se   excede   mucho,   se   puede   convertir   en   muy   poco  patrimonio   social.   Se   produce   posteriormente,   cuando   se   producen   las   aportaciones.  B) Autocartera  o   riginaria :  Más   grave   que   la   autocartera   derivativa,   el   problema   se   produce   en   el   momento  originario   de   la   sociedad,   cuando   se   constituye.   La   sociedad   se   pone   en   la   posición   del   socio,   y  ser   la  propia   sociedad   la   que   originariamente   dice   realizar   la   aportación   y  adquiere   la   acción   o  participación  social.   La   sociedad   se   convierte   en   socio   constituyente.   Totalmente   prohibida.   Negocios   sobre   las   propias   participaciones   y  acciones  Autocartera   originaria  Hay   que   tener   en   cuenta   la   diferencia   entre   la  a   portación   social ,  que   supone   el   comienzo   de   todo.   Un   socio,  que   aporta   un   capital   a  una   sociedad.   Y  otro   socio   que   aporta   un   bien   a  una   sociedad,   que   está   valorado.   La  suma   equivale   al   capital   social   de   la   sociedad.   El   capital   social   se   divide   en   las   acciones   o  participaciones  sociales   que   se   quieran,   y  por   el   valor   que   se   quieran.   Una   vez   definido,   se   dan   acciones   o  participaciones  sociales   por   el   valor   de   la   aportación.   En   este   momento,   se   caracteriza   por   la   diferencia   entre   el   capital   social   del  patrimonio.   Por   el   Capital   social   será   el   mismo,   y  en   cambio,   el   patrimonio   neto   podrá   subir   o  bajar.   Se  caracteriza   porque   en   ese   momento   equivale   al   mismo   valor   (patrimonio   y  capital   social).  La  a   utocartera   originaria   supone   que   en   vez   que   hayan   socios   al   principio,   la   propia   sociedad   es   quien   hace  las   aportaciones   sociales.   En   principio,   la   sociedad   hará   una   aportación,   que   en   realidad   no   se   sumará   al  patrimonio   neto.   Si   se   permite   es   especialmente   grave   porque   no   corresponderia   el   capital   social   con   el  patrimonio   neto   en   el   momento   de   constitución   de   la   sociedad.  En   el   caso   de   las  S   ociedades   de   Responsabilidad   Limitada ,  la   consecuencia   de   que   la   sociedad   adquiera   las  acciones   o  PS   originariamente,   en   el   momento   de   constitución   del   capital,   es   la  n   ulidad   de   pleno   derecho   de   ese  negocio.   Se   entiende   que   no   ha   existido.   Se   restituye   al   momento   anterior.  En   el   caso   de   las  S   ociedades   Anónimas ,  en   cambio,   lo   primero   que   sucede   es   que   la   sociedad   adquiere   las  acciones   (aunque   está   prohibido).   Quien   hace   el   desembolso   son,   en   el   momento   de   constitución,   los   socios  fundadores   o  los   promotores.   Si   la   adquisición   se   hace   en   el   momento   de   la   ampliación   de   capital,   quien   hace   el  desembolso   son   los   administradores.   Si   se   trata   de   una   sociedad   dominante,   en   cualquiera   de   los   dos  supuestos,   responden   los   mismos   pero   de   las   dos   sociedades   (tanto   dominante   como   dominada).   Y  por   último,  la   obligación   de   enajenar,   en   el   plazo   máximo   de   un   año,   donde   tendrán   que   sacar   las   propiedades   de   la  sociedad   y  venderlas   o  transmitirlas.  Cuando   la   sociedad   ha   realizado   aportaciones   sociales   para   ella   misma,   en   el   caso   de   las   limitas,   vuelve   todo   al  momento   original,   y  en   el   caso   de   las   anónimas,   se   obliga   a  los   responsables   a  que   la   paguen   y  están   obligados  a   enajenarlas   en   un   plazo.   Autocartera   derivativa  Asociada   a  las  t  ransmisiones .  Cuando   un   socio   transmite   una   acción   a  un   tercero,   a  la   sociedad   no   le   afecta.  La   autocartera   derivativa   supone   que   la   sociedad   llega   adquirir   la   transmisión   de   una   acción.   Es   menos   grave,  porque   no   afecta   al   capital   social,   y  cuando   los   terceros   vayan   a  los   estatutos,   no   van   a  ver   menos   de   lo   que   hay  en   el   capital   social   en   el   momento   de   ampliación   de   capital   social.   Una   sociedad   adquiere   por   la   via   de  transmisión,   está   menos   prohibida.  Hay   que   distinguir   entre   lo   que   pasa   en   las   sociedades   anónimas   y  en   las   sociedades   de   Responsabilidad  Limitada.  Sociedades   de   Responsabilidad   Limitada  En   el   caso   de   las   Sociedades   de  R   esponsabilidad   Limitada .  Supuestos   en   los   que   el   derecho   permite   que   se  produzca   la   autocartera   derivativa:   1.
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Cuando   se   transmita   la   participación   y  se   esté   adquiriendo   un  p   atrimonio   universal   (todo   el   patrimonio).  El   supuesto   más   habitual   es   la   herencia.   Cuando   se   adquiere   en   ejercicio   de   un  d   º   de   suscripción   preferente .   Cuando   se   adquieren   las   participaciones   sociales   a t ítulo   gratuito .  En   ejecución   de   un   acuerdo   de  r  educción   de   capital   social .  Cuando   se   reduce   el   capital   social,   las  acciones   que   se   tienen,   como   tal,   siguen   existiendo,   pero   se   necesita   que   determinados   socios.   Lo   más  habitual   es   que   sea   la   propia   sociedad   quien   se   convierta   en   propietario   de   las   acciones.  Cuando   sea   la  a   djudicación   judicial   de   un   pago   en   deuda.   Un   juez   determina   que   debe   pagar   en   bienes  o   activos.  Hay   que   partir   de   que   independientemente   de   los   casos   excepcionales,   no   se   permite   que   la   sociedad   pueda  mantener   la   autocartera,   no   pueden   mantener   con   su   patrimonio   con   carácter   de   permanencia,   ninguna  participación   o  acción   propia.   Se   puede   deshacer   de   una   acción   o  bien  e   najenandola   (se   ha   de   transmitir   por   un   precio   razonable   o  de  mercado,   y  en   un   plazo   máximo   de   3  años   para   enajenarla)   o  bien  a   mortizando   su  v   alor  (  se   hace   desaparecer  la   acción)  Régimen   de   las   participaciones   sociales   hasta   la   enajenación   o  la   amortización .  Se   puede   producir   que   las   PS  propias   que   tiene   la   sociedad   no   tendrán   derecho   de   voto,   y  en   segundo   lugar,   hay   que   constituir   una   reserva  por   un   valor   igual   al   de   las   PS   propias.  Sociedades   Anónimas  Hay   que   distinguir   entre   supuestos   que   se   puede   adquirir   libremente   de   los   supuestos   de  A   dquisiciones  Condicionadas .  Distinguir   entre   supuestos   de   libre   adquisición   de   los   supuestos   de  a   dquisición   condicionada.  1) Supuestos   de   libre   adquisición:   a) Cuando   se   transmita   la   participación   y  se   esté   adquiriendo   un  p   atrimonio   universal   (todo   el  patrimonio).   El   supuesto   más   habitual   es   la   herencia.   b) En   ejecución   de   un   acuerdo   de  r  educción   de   capital   social .   c) C uando   se   adquieren   las   participaciones   sociales   a  título   gratuito .  & C   uando   sea   la  adjudicación   judicial   de   un   pago   en   deuda.   Pero   con   un   matiz,   respecto   de   las   limitadas,   que  se   trate   de   acciones   íntegramente   liberadas.   2) Supuestos   de   adquisiciones   condicionadas:   a) Autorizado   por   la   Junta   General,   con   un   plazo   máximo   de   5  años.   b) Nunca   se   podrá   recibir   más   del   20%   de   tu   propio   capital   social.   En   cambio,   en   el   caso   de   las   anónimas   si   que   se   permite   tener   una   autocartera   que   no   supere   el   20%   del   CS.   Lo  que   exceda   del   20%,   el   régimen   es   parecido   a  las   limitadas:   suspensión   de   los   derechos   de   voto,   obligación   de  constituir   una   reserva   de   garantía   (que   equivale   a  todo   lo   que   tiene   en   acciones   propias),   y  también   un   informe  de   gestión.   Participaciones   Recíprocas  Se   establece   que   está   prohibido   que   dos   sociedades,   cada   una   de   la   otra,   sean   titulares   de   una   parte   de   la   otra,  de   una   parte   superior   al   10%.   Porque   si   no,   se   va   generando   un   mecanismo   circular.  Artículo   151.   Participaciones   recíprocas.  No  podrán  establecerse  participaciones  recíprocas  que  excedan  del  diez  por  ciento  de  la  cifra de capital de  las   sociedades   participadas.  Si   una   de   las   sociedades,   conoce   que   ya   tiene   el   10%   del   otra,   y  conoce   la   situación,   hay   una  o   bligación  preventiva   sobre   la   otra   sociedad.   Una   vez   que   se   conoce,   la   obligación   automática   de   obligarse   a  reducir   su  participación   en   la   segunda   sociedad,   porque   tiene   prioridad   la   primera.        Obligaciones  Se   convertirá   una   deuda   en   obligaciones.   Se   emiten   las   obligaciones,   se   confía   o  no   en   que   la   sociedad   vaya   a  pagar   las   obligaciones.   Los   terceros  consiguen   un   producto   financiero,   y  la   sociedad   consigue   financiarse.   Para   modular   los   intereses,   se   harán   en   función   del   riesgo.   Las   obligaciones   son   un   mecanismo   de   financiación,   que   tendrán   trascendencia   en   el   funcionamiento   de   las  sociedades.   Originariamente   solamente   servía   para   las   anónimas   y  Comanditarias   por   acciones,   pero   des   del  2015,   se   prevé   para   las   Limitadas   con   ciertas   condiciones.   Emisión   de   obligaciones,   Fases:   1.
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El   acuerdo   de   emisión.   Tendrá   competencia   para   acordar   la   emisión   serán   los   administrativos,   salvo  algunos   supuestos   que   se   atribuye   a  la   Junta   General.   (Hay   determinados   límites)  Escritura   pública   de   emisión   de   Deudas.   Las   deudas   se   publican   para   que   tengan   fe   pública.  Se   procede   a  la   sustitución   de   las   obligaciones   (Suscripción   de   las   obligaciones),   y  se   convierte   en  obligacionista .   (Apuntes   profe)  1.
Adopción   del   acuerdo   de   emisión:   con   carácter   previo   a  la   emisión   de   las   obligaciones,   deberá  adoptarse   un   acuerdo   en   el   que   se   hagan   constar   todas   las   circunstancias   (importe,   plazos,  garantías…)   con   las   que   se   va   a  realizar   la   emisión.   a. Competencia   para   la   adopción:   salvo   supuestos   especiales   que   se   atribuyen   a  la   junta   general  (obligaciones   convertibles,   entre   otros),   corresponde   al   órgano   de   administración.   b. Límite   máximo   de   emisión:  i.
Tradicionalmente,   se   establecían   límites   a  la   emisión   de   las   sociedades   anónimas   y  comanditarias   por   acciones.   ii.
Tras   la   Ley   5/2015,   sólo   se   limita   la   emisión   de   las   sociedades   limitadas   (máximo  emitir   obligaciones   por   importe   del   doble   de   los   recursos   propios   de   la   sociedad,  salvo   que   se   garantice   la   emisión   por   los   medios   legales   de   garantía)   2.
Otorgamiento   de   escritura   pública   de   emisión.  3.
Suscripción   de   las   obligaciones:   mediante   la   suscripción,   los   obligacionistas   aceptan   las   condiciones   de  la   emisión   y  se   adhieren   al   sindicato   de   obligacionistas.  Dentro   de   las   sociedades,   todos   los   obligacionistas   se   constituyen   en   el   sindicato   de  o   bligacionista ,  dentro   del  cual,   como   órganos   está   la   Assemblea   nacional   de   obligacionista,   posibilidad   de   que   se   configuren   como  obligaciones   convertibles   (para   las   Cpor   acciones   y  anónimas,   se   puede   convertir   en   acciones   de   la   sociedad;  fuera   de   esos   supuestos,   las   obligaciones   normalmente   se   extinguen   por   dos   medios,   el   ordinario   y  el  extraordinario   (rescate   de   las   obligaciones,   la   sociedad,   en   det.   casos,   sin   llegar   a  reembolsar   todo,   puede  obtener   o  rescatar   las   obligaciones   con   algún   acuerdo   o  convenio.   Y  si   no   el   rescate   por   parte   de   la   sociedad.        ...