Fundamentos de Finanzas (2014)

Apunte Español
Universidad Universidad Jaume I (UJI)
Grado Turismo - 4º curso
Asignatura Análisis Financiero
Año del apunte 2014
Páginas 24
Fecha de subida 06/11/2014
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TEMA 6 FUNDAMENTOS DE FINANZAS OBJETIVOS DE CONOCIMIENTO DEL TEMA 6 1. LA FUNCIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA 2. EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO 3. RENTAS FINANCIERAS 6.1 LA FUNCIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA (I) Economía: ciencia que estudia aquella parte del comportamiento humano como una relación entre fines y medios escasos con usos alternativos. (Robbins, 1996) Economía de la empresa: se ocupa del funcionamiento de la empresa como ente autónomo y de la resolución de los problemas económicos planteados en el ámbito empresarial.
Empresa: unidad básica que integra y coordina los distintos factores productivos bajo una unidad de acción en la consecución de unos objetivos comunes. (Ruiz et al. 2000) Función financiera: área de la actividad empresarial dedicada a la obtención de recursos financieros y a su gestión eficiente.
(García et al. 2007) 6.1 LA FUNCIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA (II) Función financiera: Se ocupa tanto de la financiación (obtención de fondos) como de la inversión (asignación de los mismos).
Administra los recursos financieros para el logro de los objetivos empresariales: Si el coste asociado a los fondos obtenidos es inferior a la rentabilidad producida por los elementos en que dichos recursos se han materializado, el resultado será positivo 6.1 LA FUNCIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA (III) Preguntas a responder por la función financiera: ¿Cuál debe ser la dimensión de la empresa y ritmo de crecimiento? ¿Qué tipo de activos deben adquirirse? ¿Cuál debe ser la composición del pasivo? Y también: ¿Cuál es el nivel óptimo de tesorería? ¿Cuál es el nivel óptimo del fondo de maniobra? ¿Cómo deben repartirse los recursos permanentes entre deudas a LP y capitales propios? ¿Qué cuantía de dividendos debe pagarse? 6.2. El valor del dinero en el tiempo ¿Qué preferirías? 10.000 € hoy, o 10.000 € en 5 años? Obviamente, 10.000 € hoy Eso implica que estás reconociendo que el dinero tiene valor en el tiempo !!! Y ¿por qué el tiempo es tan importante para tomar decisiones sobre el dinero? Porque el tiempo implica posponer el consumo y ganar un INTERÉS El valor del dinero en el tiempo Tipos de interés • Interés simple – Interés que se gana sobre el importe original • Interés compuesto – Interés que se gana sobre el principal (importe original) y sobre los intereses ganados acumulados El valor del dinero en el tiempo • INTERÉS SIMPLE • Fórmula I=C.r.t I: Interés simple C: Capital r: tipo de interés simple t: número de períodos (tiempo) El valor del dinero en el tiempo • INTERÉS SIMPLE • Ejemplo: – Asume que depositas 1.000€ en una cuenta que da el 7% de interés simple durante 2 años. ¿Cuál es el interés acumulado al final del segundo año? – I =C.r.t= I = 1.000€ x 0,07 x 2 = I = 140€ El valor del dinero en el tiempo • INTERÉS SIMPLE • Valor futuro: capitalización – ¿Cuál es el valor futuro del depósito? VF =C+I= = 1.000€ + 140€ = = 1.140€ – Valor Futuro es el valor en un momento del futuro de un capital o serie de pagos, calculados a un determinado tipo de interés.
El valor del dinero en el tiempo • INTERÉS SIMPLE • Valor Actual: actualización – ¿Cuál es el Valor Actual del depósito? El valor actual son los 1.000€ que depositaste originalmente.
Es el valor que tiene hoy !!! – Valor Actual es el valor que tiene una cantidad del futuro o una serie de pagos en el momento actual, calculados a un determinado tipo de interés El valor del dinero en el tiempo • INTERÉS COMPUESTO – ¿Por qué hacer compuesto el interés? El valor del dinero en el tiempo • INTERÉS COMPUESTO • Valor Futuro – Supongamos que depositamos 1.000€ al 7% de interés compuesto durante 2 años.
0 7% 1 2 1.000€ VF2 El valor del dinero en el tiempo • INTERÉS COMPUESTO • Valor Futuro – Al final del año 1 (VF1) : VF1 = C0 + I = C0 + (C0 . i) = C0 (1+i)1 = = 1.000€ (1,07) = 1.070€ – Y el VF al final del año 2 es (VF2): VF2 = VF1 + I = C0 (1+i) + (VF1.i) = = C0 (1+i) + [C0 (1+i)].i = C0 (1+i)2 = = 1.000€ (1,07)2 = 1.144,90€ – Se ganan 4,90€ más que con interés simple ! El valor del dinero en el tiempo • INTERÉS COMPUESTO • Valor Futuro – Fórmula general del VF: VFt = C0 (1+i)t – Ejemplo: • Julia desea saber cuál será el capital que tendrá dentro de 5 años si invierte 10.000€ al 10% de interés compuesto.
FV5 10.000€ 0 1 10% 2 3 4 5 El valor del dinero en el tiempo • INTERÉS COMPUESTO • Valor Futuro – Ejemplo: FVn = C0 (1+i)n = FV5 = 10.000€ (1+ 0,10))5 = = 16.105,10€ – Al cabo de 5 años los 10.000€ se habrán convertido en 16.105,10€ 1. El valor del dinero en el tiempo • INTERÉS COMPUESTO • Valor Actual (Ejemplo) – ¿Cuánto necesito invertir hoy al 7% para conseguir un capital de 1.000€ dentro de 2 años? 0 1 2 7% 1.000€ VA0 VA1 El valor del dinero en el tiempo • INTERÉS COMPUESTO • Valor Actual (Ejemplo) VA0 = VF2 / (1+i)2 = VF2 / (1+i)2 = 1.000€ / (1,07)2 = 873,44€ • Fórmula general VA0 = VFn / (1+i)n RENTAS FINANCIERAS: DEFINICIÓN Definición: Es un conjunto de capitales asociados a un conjunto de sub-intervalos de tiempo consecutivos.
C0 C1 C2 0 1 2 … … Cn-1 Cn n-1 n Duración Origen Final El valor financiero de una renta en el momento t (Vt) es el resultado de llevar financieramente (capitalizando o actualizando) todos los términos de la renta a dicho momento t.
- Si t = 0 hablamos del valor actual, resultado de valorar todos los términos de la renta en el momento 0.
- Si t = n hablamos del valor final, resultado de desplazar todos los términos de la renta en el momento n.
19 RENTAS FINANCIERAS: CLASIFICACIÓN EN FUNCIÓN DE LA CUANTÍA: Rentas Constantes: Las cuantías de los términos son iguales.
Rentas Variables: Las cuantías de los términos NO son iguales. Las más comunes son las que varían en progresión aritmética o geométrica.
EN FUNCIÓN TÉRMINOS: DEL VENCIMIENTO DE LOS Rentas Pospagables: Los cuantías vencen en el extremo superior de cada sub-intervalo. Por ejemplo, el sueldo de un trabajador durante un año es una renta pospagable.
Rentas Prepagables: Las cuantías vencen en el extremo inferior de cada sub-intervalo. Por ejemplo, el alquiler de una vivienda durante un año es una renta prepagable.
20 RENTAS POSPAGABLES: VALORACIÓN Calcular el valor actual de una renta de tres términos anuales, vencidos, a un tipo de interés del 10% efectivo anual.
C1 = 1.000 €; C2 = 1.500 € y C3 = 2.000 € V0 1.000 1.500 2.000 0 1 2 3 1.000/ (1+0,1)1 1.500/ (1+0,1)2 2.000/ (1+0,1)3 En general, el valor de una renta: 21 RENTAS CONSTANTES POSPAGABLES: VALORACIÓN (i) Para valorar la renta unitaria, pospagable, hay que obtener la suma financiera de los términos de cuantía unitaria en el momento 0 (valor actual) o en el momento n (valor final).
0 1 1 1 1 1 2 n-1 n 1·(1+i)-1 1·(1+i)n-1 1·(1+i)-2 1·(1+i)n-2 ………… ………… 1·(1+i)-(n-1) 1·(1+i)1 1·(1+i)-n 1·(1+i)0 22 RENTAS CONSTANTES POSPAGABLES: VALORACIÓN (ii) Para calcular el valor actual (o el valor final) de la renta constante, pospagable, bastaría con multiplicar por la cuantía C el valor actual (o el valor final) de la correspondiente renta unitaria.
23 RENTAS CONSTANTES PREPAGABLES: VALORACIÓN El valor actual (o el valor final) de la renta prepagable es igual al valor actual (o el valor final) de la renta pospagable multiplicado por (1+i).
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